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中小企业私募债助企业拓宽直接融资渠道.doc


文档分类:金融/股票/期货 | 页数:约5页 举报非法文档有奖
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中小企业私募债助企业拓宽直接融资渠道
2012年5月,上交所和深交所分别发布《中小企业私募债券试点办法》,旨在加大金融业服务于实体经济的力度,为中小企业提供更多的融资渠道。作为新型融资产品的中小企业债,相对于现有债务融资工具到底有何区别与独特的优势?什么样的企业更适合于通过中小企业债的方式融资?为此,我们采访了申银万国证券固定收益总部执行副总经理边晓磊先生。
孟:中小企业债的发行对中小企业而言,改变了传统的单一依靠银行贷款进行间接融资的模式,有利于拓宽中小企业直接融资渠道,请您简单谈一谈目前全国中小企业债发展的总体状况。
边:中小企业私募债是证券市场的重要改革和创新,也是完善资本市场体系的一大突破,对提升资本市场服务实体经济、缓解长期以来困扰中小企业的融资难问题起到了积极作用。按照规定,中小企业债的发行主体为符合工信部规定、存续期满两年、未在沪深证券交易所上市的中小微型企业(房地产及金融企业除外),发行期限一般为1至3年,目前全国十三省五市已与沪深交易所签订了合作备忘录。截至2012年底,全国共有81家企业发行中小企业债,其中上交所38家,深交所43家。
五月底,深交所发布了《关于中小企业可交换私募债券试点业务有关事项的通知》。可交换私募债是中小企业债的一种创新形式,发行人可将持有在深交所上市的、权属无瑕疵的流通股作为抵押品,设定高于市场价格但低于未来预期的转股价发行可交换私募债。若未来股价下行,投资者可选择不换股获得债券票息,以避免二级市场投资损失。目前上市公司可转债存量较少,可换股中小企业债可以满足有此类投资需求的投资者。下一步,上海交易所也会出台一些新的政策,不断推进中小企业私募债的发展。
孟:相比传统债务融资途径,中小企业债的特定优势具体主要体现在哪些方面?
边:中小企业私募债较传统债务融资工具有以下几方面特点:
。中小企业债的监管制度为备案制,一般在递交备案材料十个工作日内可完成备案,效率较高。
。中小企业债以非公开方式发行,发行规模不受净资产40%的限制,发行人可根据自身业务发展需求设定合理的融资规模。
,一般在1年以上、3年以下,相对于大多数中小企业获得的银行流动性贷款,在发行期限上具有竞争力。企业可以根据资金用途选择发行期限,在获批后还可于半年内分两次发行,缓解了中小企业短期的还款压力。
,为企业展示自身实力提供了舞台。虽为非公开发行,但完整的债券发行过程还是有利于企业完善公司治理结构,规范公司运作。中小企业债的成功发行可展示发行人的整体实力,提升企业形象,增加市场认可度,或可提升银行授信额度。
。深交所推出可交换私募债券,为发行人提供了内部增信的重要方法,节省了增信费用。此外,上市公司股份具备流动性佳、价值衡量便利等特点,较易得到市场投资者的认可。
孟:那目前哪些中小企业会选择发行私募债的方式来融资呢?目前是否存在违约的情况,相关风险如何控制?
边:目前很多中小企业选择私募债主要基于以下两个原因:
一是,传统的融资方式无法满足企业自身的发展需求。以银行贷款为例,或由于审批周期长且具有不确定性,或由于贷款额度不足以支撑企业的资金需求,或由于各种原因导致授信额度无法兑

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  • 时间2015-09-04