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国企上市不是一锤子买卖
随着民营资本参与国有企业的混合所有制改革,国企上市公司的市值管理问题再次引起人们的关注。目前看来,民营资本往往处于小股东地位,而公司市值的高与低则关乎“小股东们”的切身利益。
按照以往的经验,国有企业被外界认为不善于在资本市场上造势。此前接受《英才》记者专访的几位央企负责人认为,这一方面与央企上市公司的“盘子”较大有关,另一方面,也是因为其考核方式的原因。
君百略咨询CEO张政军向《英才》记者表示,过去对央企的考核和评价仍然以规模和利润为主,而现在逐渐转向资产收益率和EVA(经济增加值)等指标。但这对于市值的管理来说还是略显不足。
“这些指标都是当期指标,并没有体现出企业的成长性。另外,一些财务指标之外的方面也得不到体现,比如商业模式、竞争地位等,这些对于企业内部的管理也是十分重要的。”张政军说。
而相较于西方的上市公司,相关专家表示,中国企业还没有关注环境与社会治理方面(ESG),这些并不只是噱头,“如今西方的投资人和企业家都认识到,ESG将关乎企业的商业模式是否能够支持其长期、健康的发展。”
中国石化董事长傅成玉在接受《英才》记者专访时也坦承,市值管理对上市公司负责人是一个“巨大挑战”,“很多国有企业的领导人不重视市值,这与我们考核有关。”
但傅成玉对中石化上市公司的市值管理给予了极高的重视,他认为,一些企业的总资产、净资产尽管在增加,但并不能真正代表国有资产就保值、增值了。“真正能够保值增值的就是市值(的增加)。”
另一方面,上市公司的市值管理也使其再融资更加顺利。傅成玉刚刚上任中国石化董事长时,公司市值被“长期低估”,当时的管理层并不是所有人都关心中国石化的股价。但傅成玉却不这么认为,“我说这样可不行,我们又不是做‘砂锅捣蒜一锤子买卖’。难道以后只靠银行贷款?”
傅成玉到任的第一年就提高了中国石化的分红比例,之后通过积极地与市场沟通中国石化未来的发展战略,取得小股东和其他投资人的信任,一个例子就是,尽管2012年业绩在下滑,但是公司却增加了近80亿元的关联交易。
“关联交易都是小股东批啊,他们为什么批?”傅成玉反问,“他们说,因为傅先生没害过我们。”
经过几年对市值的管理,中国石化尽管并不是石油公司中最赚钱的