美国嘉信理财模式介绍券商转型必读材料ppt课件.ppt

嘉信理财
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2
提纲
战略变革
2
成功因素
3
企业文化和员工培训
向互联网跨越
折扣经纪商
资产集合商
公司概况
1
组织结构
稳健风格
技术支持
客户需求为导向
细分市场集成
全面服务商
美国国内及世界各地的独立投资者、独立投资顾问以及公司退休与投资计划的企业。
提供证券经纪、银行、资产管理与相关的金融服务。
1971年Charles Schwab创立嘉信理财公司,总部设在旧金山,成立之初只是一家小规模的传统证券经纪商。嘉信理财通过颠覆式创新改变行业规则,不断发展新业务和新商业模式。20世纪90年代中期,嘉信理财实现重大突破,推出基于万维网的在线理财服务,迅速成为全美最大的网上理财交易公司。目前所有活跃帐户总数超过700万,管理资产总额逾10000亿美元。
公司概况——最大的网上理财交易公司
3
基本情况
主营业务
(左图为嘉信理财创始人Charles Schwab)
目标客户
战略变革
4
1971
1975
1979
1984
1988
2000
美国证监会取消固定佣金制度
创立,传统证券经纪商
引入自动化交易和客户记录保持系统
采用不收费的个人退休金帐户
开办共同基金市场
推出eSchwab
4月与电子信贷公司联盟,介入信托与房地产信贷领域;
6月收购美国信托公司。
1997
1986
收费的独立金融投资咨询服务“顾问资源”开始运作
1992
推出“共同基金全一帐户”
开办嘉信公司网站
1998
佣金折扣证券经纪商
资产集合商
向互联网跨越
全面金融服务商
20世纪70年代
20世纪80年代-20世纪90年代初
20世纪90年代中后期
21世纪
1995
固定佣金制度的问题
战略变革第一阶段:佣金折扣证券经纪商(20世纪70年代)
5
背景介绍
固定佣金制度的规定
传统证券经纪商采用固定佣金制度(1975年之前)
(1)所有的经纪公司按照全国统一的标准费率收费。
(2)佣金费率不因交易量的大小而变化,证券买卖的大户和散户所需支付的佣金相同。
(3)这种制度还规定所有经纪公司不得给客户任何形式的回扣或补贴。
纽约交易所也规定:交易所会员之间不准许开展价格竞争,非会员之间不准许开展批发业务,而且会员和非会员之间也不准许进行交易佣金的分割。
实行这种制度的初衷是希望通过限制经纪人在价格上的竞争来维护市场的稳定。
股票经纪人欺诈客户动机大:在这种制度下,股票经纪人就是推销员,他们依靠说服客户进行交易获得佣金收入。能推销掉风险最大的产品的经纪人,获得的佣金也最高。卖得越多,收益越大。
客户受到不公平待遇:交易量大小与所需交纳的佣金无关。散户与机构投资者佣金相同。
限制了证券市场的发展创新:固定经纪佣金制度实际上确保了纽约证券交易所每个会员公司都赚钱。无论他们的技术或产品如何,证券公司牛市赚钱,熊市也赚钱。所以证券经纪商根本不想创新。
投资分析师粗制滥造投资报告:“买入”建议远比“卖出”建议多。
战略变革第二阶段:资产集合商(20世纪80年代-20世纪90年代初)
共同基金全一账户
改变&业绩
嘉信面对的风险
在“共同基金全一账户”实施之前,嘉信公司向客户收取因获得了购买便利而付的费用。现在公司停收交易费,破坏了相当大的收益来源。而嘉信公司对于能不能吸引到它需要的资产,以弥补停收交易费损失的问题是不确定的。
业绩
从1981年引入“共同基金市场”到11年后“共同基金全一账户”最终取得成功,嘉信公司的账户从1981年30万户到1992年200万户,增加了500%。
OneSource的资产数目由少于20亿美元,激增至超过500亿美元。
对基金经理的影响
共同基金业中的均势不再倾向制造商(基金公司),而是偏向经销商(如嘉信公司)。
客户控制权转到到嘉信手中。
彻底取消了基金经理对客户的控制。嘉信为每一个基金组保留一个综合性账户,在这个账户背后可能有几千名股东。基金经理不知道这些信息,只有嘉信知道。
战略变革第二阶段:资产集合商(20世纪80年代-20世纪90年代初)
9
“顾问资源”项目
为解决客户对咨询服务的需求与公司“不提供咨询”的价值理念相矛盾的问题,嘉信通过收费的外部独立金融顾问向客户提供咨询服务。
客户需求
随着客户资产的增加,要求嘉信提供咨询服务。
产品设计
采用与外部独立金融顾问紧密合作的方式建立营销和服务团队。对于需要咨询服务的客户,“顾问资源”项目向投资者提供一张合格、独立