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投资债券的各种名词
● 梁丽云
什么是债券( Bond)?
债券可说是个贷款协议,债券持有人把钱借给债券发行机构。除
了到期后可取回本金,期间持有人也将会收到利息,但他并不因此拥
有发出债券的机构。
在我国,投资者可通过一些银行或债券经纪买卖债券。除了现金
,一些债券也能用公积金投资。
债券分有票或无票两种,近期裕廊镇管理局和建屋发展局发售的
债券属于后者。投资者必须开设中央托收公司户头才能买卖无票债券。
与债券有关的基本词汇:
发行机构( Issuer )
发行机构如政府、政府机构、跨国机构、企业等发出债券,并承
诺付还本金和利息。
本金( Principal )
债券的本金或面值( par )是债券到期或赎回时,持有人可领回
的款额。本地大部分企业发出的债券的最低面额是 10 万元,但最近裕
廊镇管理局和建屋局的最低面值是 1 万元。
溢价 (Premium) /折扣 (Discount) /平价 (Par)
如果债券的发售价高过本金,它便享有溢价;反之,低过本金则
是以折扣价出售。平价即发售价与本金相同。
价格( Price )
债券的价格是以百分比表达,如 90%或 101%。如果债券是以折扣
价 %发售,而本金是 1 万元,那么投资者须要付 9556 元。
票面利率( Coupon)
债券如果附有票面利率,意味着投资者将在持有债券的期间领到
利息。利息可能是每年、每半年或每一季派发。
举例说,投资者持有面值 1 万元的债券,票面利率是 %,而利
息是在每年 6 月 1 日和 12 月 1 日派发,那么他在这两天将各领到
元的利息。如果债券属无票制的,利息将像股息般存入投资者的银行
户头。
但是,并不是所有债券都发出固定利息,以下是一些例子:
*一般债券都会发出相等于票面利率乘以本金的固定数额利息。
由本地企业发出的大部分新元债券都属于这一类。
*无息债券( Zero coupon bond )不付票面利息,宏¤电脑 1996
年发出的 2001 年到期债券便是一个例子。由于不发利息,它的发售价
是 %,到期时持有人可取回 100%的本金。
*浮动利率债券( Floating rate note )的利息定期根据一些市
场利率,如国债利率或银行同业拆息做出调整。发展置地发售的一些
债券便属于这一类。
*反向浮动利率债券( Inverse floaters )的利率与短期利率的
走向相反,举例说,它可能定在 9%减新加坡银行同业拆息率( SIBOR
)。利率走势如果是往下滑,它会较吸引人,裕廊镇管理局便曾发售
过这类债券。
*原始发行折扣债券( 0riginal-issue discount bond )的票面
利率,定在比发行时的市场利率低的水平。
到期日期( Maturity date )
这是领回本金的日期,举例说裕廊镇管理局第一系列的债券到期
日是 2005 年 12 月 1 日,持有人将能在当天领到最后一次的利息和本金。
债券也可根据年限分类:
*短期: 3 年内到期;
*中期: 3 至 12 年内到期
*长期: 10 至 12 年后到期。
应收利息( Accrued interest )