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第四篇、金融市场
本章学****重点:
一、金融市场的地位、功能与作用;金融工具的特征与种类;
二、货币市场的功能与作用;其子市场的种类;
三、资本市场的特点;资本市场的功能;证券发行方式及其选择。
一、金融市场的分类、功能与作用;金融工具的特征与种类;
(一)分类:
1、按融资期限分: ——货币市场和资本市场
2、按不同交易标的分:
——票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场和黄金市场等
3、按交割期限分:
——现货市场和期货市场
构成要素:参与者(政府、中央银行、商业性金融机构、企业和居民)、金融工具、工具价格和交易组织方式(场内、场外、无形)
(二)金融市场的功能
金融市场是统一市场体系的一个重要组成部分,属于要素市场。其功能:
1、有效动员和筹集资金;
2、合理配置和引导资金;
3、灵活调度和转化资金;
4、实现风险分散,降低交易成本;
5、实施宏观调控。
(三)金融工具的特征与种类
1、特征:
(1)期限性;如普通股和永久性债券的偿还期属于无限的。
(2)流动性;
(3)风险性;包括信用风险和市场风险。
请判断:政府债券、金融债券和企业债券的风险大小。
(4)收益性;如股票的收益包括股息、红利和买卖价差。
2、金融工具的种类
按不同期限
货币市场工具(商业票据、短期公债、CD、回购协议)
资本市场工具(中长期借贷、股票、长期债券)
按不同融资形式
直接融资工具(商业票据、股票、债券)
间接融资工具(银行承兑汇票、CD、银行债券、人寿保单)
按不同权利义务
债务凭证(除股票外其他金融工具)
所有权凭证(股票)
原生性金融工具(商业票据、股票、债券、基金)
衍生性金融工具(期货合约、期权合约、互换合约)
以债券转让价格为例:
投资者
内在价值(现值)
年利率
期限
期值(未来收入)
甲
100
10%
1年
110
乙
=[110/(1+10%× ½)]
10%
半年
110
情况一:
(银根紧缩,市场利率上升)
12%
半年
110
情况二:
105 .77(银根放松,市场利率下跌)
8%
半年
110
总之:债券市场收益率上升,转让价格下跌。
二、货币市场的特点、功能与作用;其子市场的种类;
(一)货币市场与资本市场的区别:
区别
货币市场
资本市场
金融工具期限
短
长
交易目的
解决短期资金周转需要
解决长期投资性资金需求
交易量
小
大
特殊性
风险较低
风险性和投机性
(二)货币市场的功能与作用
1、调剂资金余缺,满足短期融资需要(最基本的功能) ;
2、为各种信用形式的发展创造了条件;
3、为政策调控提供条件和场所;