上海迪斯尼乐园项目融资.doc

上海迪斯尼乐园项目融资
工管(2)班姓名:窦昕玥学号:1151013015
项目背景:,。
项目分布:美国洛杉矶(建于1955年)、美国奥兰多(建于1971年)、日本东京(建于1983年)、法国巴黎(建于1992年)、中国香港(建于2005年)、中国上海(2011年开工)。
建设内容:游乐设施(主题公园)、中心湖与围场河、商业娱乐、旅馆、公共停车场(游客停车场)、公共交通设施、办公(管理服务中心)、市政设施等,总投资超过245亿元。
建设期:项目于2011年4月8日建设,到2015年建成,工期大约为5年。
项目投资结构:上海国际主题乐园有限公司,中美双方持股比例分别为57%和43%;上海国际主题乐园配套设施有限公司,中美双方持股比例分别为57%和43%;上海国际主题乐园和度假区有限公司,中美双方持股比例分别为30%和70%.
投资公司概况:乐园公司注册资金1713600万元,股东发起人为上海申迪旅游度假开发有限公司,WD HOLDINGS(SHANGHAI),LLC,后者是美国迪士尼在上海成立的美方公司。乐园公司的功能主要是主题乐园的开发、建设和经营等,也包括园区内服务提供。,经营范围包括酒店、购物中心、体育、娱乐和休闲设施的开发、建设和管理等。管理公司注册资金为2000万元,主要涉及到财务管理、员工分配等。
项目融资结构:在上海迪士尼项目中,所有投资中40%资金为中方和迪士尼双方共同持有的股权,其中中方政府占57%,迪士尼占43%。其余占总投资的60%的资金则为债权,其中政府拥有80%,另外20%则为商业机构所有。迪士尼公司只出了一小部分资金用于一期园区的建设,其主要以品牌入股投资。在迪士尼公司看来,把过多的钱投在乐园的建设上将冒不小的风险,所以迪士尼公司更愿意通过品牌估值方式入股。而上海则希望通过迪士尼这个项目,促进带动上海旅游业发展和第三产业的发展,对项目的渴求是比较迫切的。因此上海在迪士尼乐园项目的投资金额的比例上做出了让步,愿意承担主要的项目资金。
信用担保结构:由于该项目是由中国政府和迪斯尼公司合资,投资规模过大,而且受到当今除了东京迪士尼乐园盈利,其他迪士尼乐园都处于亏损状态,上海迪士尼乐园将来的命运如何关系重大。为了上海迪士尼乐园有个很好的前景,作为中方,政府一定要处理好各项事物,保证建设顺利进行,同时在处理债务中,一定要给予适当的优惠,保证建设后的运营处于较好的状态。
风险识别:由于该项目由我国政府和迪士尼公司加上债券资金共同组成,60%的资金是由债券资金,受到汇率等波动的影响较大。从香港的迪士尼公园的运行情况来看,经营风险也是很不乐观的。该项目投资规模大,受到政治风险也是很大的。
化解融资风险:(1)香港迪士尼连年亏损的前车之鉴。1999年,香港特区政府曾推算,主题公园第一期完成后,入场总人数预计为1000万人。但是到2010年香港迪士尼开园5年后,吸引的游客才有520万人次。不仅如此,香港迪士尼开业五年连续亏损,使得特区政府遭遇巨大压力。香港迪士尼2010年财报显示,,