渤海期货5月报告.doc

目录
【股指】
多重利空打压股指加速下行 1
【金属】
经济数据喜忧参半铜价底部弱势震荡 7
工业生产旺季到来精炼锌需求将有改善 14
下游需求不旺焦钢跌势未尽 18
【能化】
库存压力下降连塑仍将维持强势 25
利好逐步消退 TA期价震荡下行 29
【农产品】
短期糖价振荡格局还将持续 35
延续区间震荡油脂外强内弱 40
免责声明: 46
渤海期货—投资者教育宣传 47
金融研究中心
分析师:杜佩霞
祝磊
电话:
0411-82690065
邮箱:dpx618@ 863247344@
从业编号:
杜佩霞:F0259160
祝磊:F0268503
多重利空打压股指加速下行
——2014年4月市场回顾与2014年5月行情展望
内容摘要:
1、4月全月冲高回落,无论是基本面还是技术面,下行压力较大。
2、新股蓄势待发,IPO吸金压力不减。
3、3月基金发行家数锐减,股市后市不容乐观。
4、从沪深两市的资金流向来看,近3个月的每日资金净流出情况显示,只有5个交易日资金是呈小幅净流入,其他交易日都是呈资金净流出状态。
5、供需两难一季度经济不容乐观,外资继续唱空国内经济。
6、资金面紧张,央行收紧流动性的决心不改。央行公开市场实际行动表明今年相比往年没有放松动作而是更加紧锣密鼓。
7、国内基本面情况依然不容乐观,5月市场下跌空间依然较大。
第一部分月度回顾
一、行情描述
图1:IF加权指数日线图
数据来源:WIND资讯,渤海期货研究院
4月股指先涨后跌。首先,在3月末的震荡格局中,“沪港通”打破了震荡僵局,股指单日涨幅超60点,但是股指上行幅度不大,在基本面利空云集,利好消息匮乏的时候,股指最终还是回到了原点。目前股指仍然在2170左右窄幅震荡。
第二部分基本面分析
一、IPO密集预披露考验市场承受力
图2:沪深两市IPO首发家数(家) 图3:沪深两市资金募集金额(亿)
数据来源:WIND资讯,渤海期货研究院
截止到4月末,虽然第二批新股上市发现工作仍然未能完全开闸,但前期申请披露工作已经开始。第二批排队等候IPO上市公司加数累计达到75家,远远多于第一批上市公司家数。从市场披露情况来看,短短四个交易日,预披露公司家数已达75家,市场面临压力可想而知。证监会也明白,发行新股股市肯定要承担很大的压力,于是证监会调集各路资金流入股市,修改新股发行制度,让二级市场投资者配售新股,从而增加股市的吸引力,甚至鼓励汇金公司等实力机构直接增持银行股支撑股价。但从信息披露开始,指数下跌之路就未能停息。截至目前,在审的排队企业共606家,75家预披露以及预披露更新的企业总数,已超排队企业的十分之一。有分析指出,此前预披露环节在问核环节之后,如今不但取消问核环节,还将预披露这一环节放在了受理之后,反馈会之前,让市场能够更早看到这些拟上市公司的情况,从证监会这几天的动作来看,预披露还将持续。后市期指仍将承受较大压力。
二、4月基金仍然低迷资金面不容乐观
图4:基金发行总数(家数) 图5:基金募集份额(亿份)
数据来源:WIND资讯,渤海期货研究院
从需求上来看,作为资本市场的最大买方——机构投资者,其规模一直是市场定价的主要参照物。WIND
数据的统计情况来分析,4月份新基金发行家数出现锐减,较2013年发行家数以及发现规模都较大幅度萎缩。其中股票型基金仅有2家新基金发行,,无论从发行家数还是募集份额上,4月份都创下了历史以来的新低,排除了长假影响,可见基金经理对于目前的股市行情走势的预期是非常悲观的,因此基金布局的积极性不高,并且本月发行其余基金大多为混合型基金和货币市场型基金,注重风险的分散和短期。因此从本月基金的发行情况来看,股市后市也是不容乐观的。
三、沪深300资金流向以及沪深300行业资金流向分析
图6:沪深两市资金流向(单位:亿) 图7:行业资金流向(单位:万元)
数据来源:WIND资讯,渤海期货研究院
从沪深两市的资金流向来看,本月的每日资金净流出情况显示,23个交易日中,只有2个交易日资金是呈小幅净流入,其他交易日都是呈资金净流出状态,最近发生的较大规模的资金净流出是发生在4月15日,流出规模将近47亿。股市上涨需要资金的推动,在目前有出无进的情况下,股市良性上涨无异于天方夜谭。另外,从行业资金流向来看,大约在一个月里,所有行业均呈现流出状态,其中,工业首当其冲,,金融行业的净流出规模也达到了123亿,周期类行业持续大规模净流出。从侧面反映了经济上游的情况,以及股票型基金仓位配置仍然偏重于成长股。资金流向的数据从另一个侧面反映出股市上涨乏力是必然趋势。
第三部分宏观面分析
一、