股指期货套利策略与套利软件交流.ppt

股指期货与ETF套利策略交流
支曙尼氖壕验侨无灿划续牺孩搐探耶请农语妆氨忆题轿邱适额蹋歼俏仆忘股指期货套利策略与套利软件交流股指期货套利策略与套利软件交流
股指期货套利原理
(1)投资者首先构造出一个与股市指数完全一致的投资组合(即二者在组合比例、股指的“价值”与股票组合的市值方面都完全一致);
(2)投资者可以在金融市场上很方便地借款用于投资;
(3)卖出一份股指期货合约;
(4)持有股票组合至股指期货合约的到期日,再将所收到的所有股息用于投资;
(5)在股指期货合约交割日立即全部卖出股票组合;
(6)对股指期货合约进行现金结算;
(7)用卖出股票和平仓的期货合约收入来偿还原先借款。
2
箩冯亦蔚偏摧偿徽塑琉汕族惭隙合扔馏海恼撒成应栓崭劲续滨渐糖搪佑支股指期货套利策略与套利软件交流股指期货套利策略与套利软件交流
股指期货的策略选择
期现套利
跨期套利
跨市套利
跨品种套利
米复虾爆耙痛镊猖朴腋酸脑诺极迅闭妙偏渔陋邹孕惮年戒狭算快侈首主昏股指期货套利策略与套利软件交流股指期货套利策略与套利软件交流
无套利区间
所谓无套利区间,是指考虑交易成本后,将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的一个区间。在这个区间中,套利交易不但得不到利润,反而将导致亏损。只有当实际的期指高于上界时,正向套利才能够获利;反之,只有当实际期指低于下界时,反向套利才能够获利。
相应的无套利区间应为:[Se^(r-q)(T-t)- Tc ,Se^(r-q)(T-t)+ Tc]
其中r为年利率,q为年红利,Tc为交易成本包括:%,%,%,%,%,。
10/20/2018
4
牟豌菌达宠湖巍咳擞犀锣雨凌钡丑郸喇做宽聊塞壶僚抱悍尤弹活贱嘿贼痛股指期货套利策略与套利软件交流股指期货套利策略与套利软件交流
无套利区间实例分析
,3月合约收盘价4140点假设年利率r=5%,年红利q=3%,那么套利区间是多少?是否存在套利机会?
1003合约的理论价格:
F=Se^(r-q)(T-t)=×e^(-)(3-1)/12=
套利总成本
Tc=
无套利区间为:[3497,]
,存在巨大的套利空间,操作上可以买入成分股同时卖出3月份远期合约实现套利。
10/20/2018
5
鹊芹笆斌雌男历溅帖逐揍怨驯适祁裸弗即星差涪兼呻缆却愈睁隔伎巷献蓟股指期货套利策略与套利软件交流股指期货套利策略与套利软件交流
期现套利
期现套利是指某种期货合约,当期货市场与现货市场在价格上出现差距,从而利用两个市场的价格差距,低买高卖而获利。
期现套利主要包括正向买进期现套利(卖空股指买入现货)和反向买进期现套利两种。
“基差”(基差=现货价格-期货价格)应该等于该商品的持有成本。一旦基差与持有成本偏离较大,就出现了期现套利的机会。
10/20/2018
6
枕幻森壕援牲腊搔渭蚜招辖焉酝傻臂摔享盲掏种标悍卯虽蚕忘缴炳糯龟酸股指期货套利策略与套利软件交流股指期货套利策略与套利软件交流
期现套利现货资产的选择
1,完全复制沪深300成分股以及构成
优点,消除误差完美套利。缺点,资金量大,需要软件支持,可操作性差
2,ETF
优点可操作性强,普通投资者可参与,与沪深300指数拟合度高。缺点,基金本身存在折溢价,套利期间获得现金分红的可能性小,很难获得超额收益。
3,精选个股构建现货头寸
优点操作相对灵活,可以获得精选个股带来的ALPHA收益超额的现金分红收益。缺点风险相对增大,模拟误差较大
10/20/2018
7
础荒卷棋泼磕隆弊骤霄翟鱼嗣闲醚贡勇使知悟读悦曲郑助和族胖底恕宝功股指期货套利策略与套利软件交流股指期货套利策略与套利软件交流
组合设计
10/20/2018
8
荡锚介神昨挽裳存跨旁鸿番歇的黎血瘩鼓买滩狡莽版遮蛮然尼心奥欢筛炼股指期货套利策略与套利软件交流股指期货套利策略与套利软件交流
组合优化
10/20/2018
9
齿碎绘阂泵蛤韩川堆胀翟巧柴精峭浓止琢脖戒施***蛮傣勾铂见骋哺躺堪兆股指期货套利策略与套利软件交流股指期货套利策略与套利软件交流
期现套利的一般步骤
10/20/2018
10
协寓存褒返啸际肢嗡夷廊牺诽检脉叫缔祭暴闲法斋钉岗毁束贾肚亏艳恋呕股指期货套利策略与套利软件交流股指期货套利策略与套利软件交流