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财经数据解读
第 13 期
(总第1012期)
国家信息中心经济预测部 2017年04月06日
国信观点: 2017年经济增速将“前高后低”
宏观数据: 今年我国经济不会陷入“滞胀”
行业调研: 大数据产业步入政策落地期
一季度楼市量跌价稳
报告集粹: 建立宏观审慎管理制度有效防控金融风险
对外开放新环境下我国外储下降原因、特点和趋势
利率上行未结束
国际财经: 美联储3月会议纪要:决策者希望2017年内缩表
美联储缩表新兴国家债务风险骤增
2017年经济增速将“前高后低”
2016年以来,供给侧结构性改革五大任务“三去一降一补”进一步发力,通过居民部门加杠杆来实现房地产“去库存”和政府主导煤炭和钢铁等行业“去产能”对短期经济运行起到积极作用。%,%。
一、“去库存”与“去产能”对短期宏观经济运行起到积极作用

2016年以来,PPI快速回升,同比涨幅由2016年年初的下降6%%,创8年半新高。PPI的上涨具有明显的“结构”特征。2016年四季度,黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选、石油加工、化学原料和化学制品制造、非金属矿物制品业六大行业对四季度PPI上涨的贡献率合计达到94%左右。2017年前两个月,石油和天然气开采业、黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选、石油加工、有色金属冶炼和压延加工、%。
煤炭、钢铁、有色、石油化工等六大上游行业价格的快速上涨带动其他行业价格回升,价格上涨向中下游行业有所扩散,PPI回升也具有“普涨”特征。PPI中同比上涨的行业个数从2016年3月份的9个,增加到2017年2月份的33个,%。目前月度价格同比变化率仍未“转正”的工业品行业为:酒饮料和精制茶制造业、通用设备制造业、专用设备制造业、汽车制造业、计算机通信和其他电子设备制造业、电力热力生产和供应业、燃气生产和供应业。但2016年四季度上述行业价格环比变化出现转正势头。

伴随工业品出厂价格快速回升,工业生产阶段性企稳,规模以上工业增加值月度同比增速自2016年3月以来持续保持在6%以上。2017年前两个月,%,,。
制造业呈稳中偏强态势。作为先行指标,2016年3月份以来制造业PMI持续回升,%,%以上。制造业PMI偏强背后有市场需求回升与企业良好生产经营活动预期的支撑。%,已连续12个月保持在50%荣枯线之上,%,,,持续12个月保持在55%以上的高位景气区间。用电量、货运量等景气指标也表现较好。%连续第六个月正增长;%,,。
工业企业效益快速恢复性增长。2017年1-2月份,%,增速比上年全年加快23个百分点。但需要看到,与PPI同比上涨的结构性特征相对应,工业企业效益也是结构性恢复。工业利润增长主要依靠煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、石油和天然气开采业、石油加工炼焦和核燃料加工业、化学原料和化学制品制造业等价格出现快速回升的行业。2017年1-2月,石油加工、,%,,,煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业均由同期亏损转为盈利。

2016年固定资产投资月度增速走势平稳。其中,基建投资保持快速增长,房地产开发投资增长加快,制造业投资与民间投资增速2016年四季度以来触底反弹。进入2017年,在基建投资与房地产开发投资加快增长的带动下,前两个月固定资产投资出现超预期增长,%,,其中,%,%,。制造业投资与民间投资增速也继续反弹,%%,。
二、内外部