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五升三降是波浪理论的基础
“当我们经历了许多难以想像与预测的经济景气变化, 诸如经济萧条、 大跌以及
战后重建和经济繁荣等, 我发现艾略特的波浪理论和现实经济的发展脉动之间竟
是如此地相互契合。对于艾略特波浪理论的分析、预测能力,我深具信心。”
——《 The Elliott WavePrinciple —A Critical Appraisal 》
如果由我选出本世纪最有价值的发现, 我会选“艾略特波浪理论”。 因为它是自
然界波动规律的一种近似“数学表达模型”。 基本上,它和其他股市分析方法不
处在同一层次上。如果以集合来说明,就如图1所示。事实上,可能是运气的关
系,瑞福 尼森・艾略特( Ralph Nelson Elliott )竟然在养病的三年期间,通
过对道・琼斯工业平均指数的仔细研究,而发现我们现在所谓的“波浪理论”,
就像“高尔夫球落点问题”一样, 我们已经无从知道艾略特是如何发现的, 只能
说是他的运气而已。
波动原理有三个重要概念:波的型态、波幅比率、持续时间。其中最重要的是型
态。波有两个基本型态:推进波 5-3-5-3-5 和调整波 5-3-5。
波浪理论也称波动原理( Wave Principle )的创始人艾略特( R. N. Elliott )
提出社会、人类的行为在某种意义上呈可认知的型态( Patterns )。利用道琼斯
工业平均( DowJones Industrial Average,DJIA)作为研究工具,艾略特发现
不断变化的股价结构性型态反映了自然和谐之美。 根据这一发现他提出了一套相
关的市场分析理论,精炼出市场的十三种型态( Pattern )或谓波( Waves),在
市场上这些型态重复出现,但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现
性。尔后他又发现了这些呈结构性型态之图形可以连接起来形成同样型态的更大
的图形。这样提出了一系列权威性的演译法则用来解释市场的行为, 并特别强调
波动原理的预测价值,这就是久负盛名的艾略特波动理论。
波动原理具有独特的价值, 其主要特征是通用性及准确性. 通用性表现在大部分
时间里能对市场进行预测, 许多人类的活动也都遵守波动原理。 但是艾略特之研
究是立足于股市, 因而股市上最常应用这一原理。 准确性表现在运用波动原理分
析市场变化方向时常常显示出惊人的准确率。
艾略特的研究大多数由一系列奇妙的训练有素的思维过程完成, 其完整性和准确
性适合于研究股市平均价格运动。在 1940 年那个时代,道琼斯工业指数才 100
左右,那时许多投资者认为道琼斯工业平均很难超过 1929 年达到之峰顶( Peak)。
然而艾略特则预测在未来的数十年中将有一个很大的牛市( Bull Market ),它
将超过所有的预测和期望。 后来艾略特在股市宏观及微观上的一些预测得到了历
史的证实。
关于艾略特波动理论,哈米尔顿( Hamilton Bolton )曾经说过:当遇上一些很
难预测的灾难,例如经济萧条、战争、战后重建以及经济过热,艾略特波动原理
往往都能够较恰当地反映事态发展的过程。
艾略特提出的有关型态的定义及原理经过了时间及股市行为的检验。 现在许多技
术分析者在研究图表时多偏向于工具之使用, 很少涉及