第9章另类投资及其市场.ppt

第九章***投资及其市场
国际投资学
核心概念
描述以下***投资的特点:
投资公司
交易型开放式指数基金(ETF)
房地产
风险投资
对冲基金
封闭性控股公司
高违约风险债券
商品期货
***投资
2
投资公司
开放式基金承诺投资者可以随时申购或赎回。
封闭式投资基金也发行代表投资组合所有权的份额,然而这些份额像普通股一样在二级市场上交易。
共同基金的估值:
***投资
—开放式基金以资产净值(NAV)为估值基础,按每股计算资产净值(NAV)。
—封闭式基金以基金资产净值以上(溢价)或以下(折价)的价格进行交易。
3
投资公司的收费
申购赎回费:根据基金投资金额的百分比来收取的佣金。
—申购费(Front-end load)在投资者买入
基金份额时收取,
—赎回费(back-end load)是投资者在赎回自己
份额时支付的费用。
年费包括:
—例如管理费用、营运费用,行政费用和长期
分销费(12b-1费)。
***投资
4
阿兰决定投资于一家共同基金,该共同基金有3种不同级别的收费标准,每一种收费结构如下所示:
级别A 5%的申购费
级别B 赎回费始于5%,以后每年减1%
级别C %的长期分销费
若阿兰期望的年收益率为12%,她应选择以下哪项收费标准分别为1年期和3年期的投资?c
1年期 3年期
a. B A
b. B C
c. C B
***投资
问题1
5
交易型开放式指数基金
以指数为基础可以像股票一样交易
—标准普尔500= SPDRS
—道琼斯指数= DIAMONDS
— NASDAQ全国证券交易商自动报价系统协会= QQQ
与共同基金相比,其优势是:
—交易方便
—连续定价
—低成本
—股息再投资
—透明性高
基本上与共同基金有相同的风险
***投资
6
孙辉是位有经验的投资者,并持有累计的$30,000的投资组合。孙辉对证券市场的长期发展很有信心,但却担心所缴费用对投资收益的影响。他仍然年轻并希望长期地投资下去。以下哪项投资策略最适合孙辉?a
购买交易活跃的指数型交易基金(ETF)
投资于活跃的共同基金
直接投资于投资组合中
***投资
问题2
7
房地产投资的形式
非杠杆式权益
杠杆式权益
抵押
—按揭担保证券
集合工具
—房地产有限合伙人制
—房地产信托投资基金
***投资
8
房地产的特征
固定,不可分割和独特
缺乏可比性
缺乏流动性
没有共同市场
交易成本高
信息效率低
***投资
9
房地产的估值
成本计算法:估计建筑成本所需的费用,加上土地的估计费用,然后减去建筑的物理折旧和功能上的折旧。
比较销售法:评估与房地产类似的近期交易价,以此为基础确定房地产的近似价值。
—效用价格模型:把回归分析应用于变量系数之
间,如房间数,与学校的距离,游泳池等。
***投资
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