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中产家庭通过信托基金和银行股权产品做 PE商
2007 年的股市造富运动如火如荼。作为上市企业的幕后推手,一个个 VC 、
PE 带着几十倍的收益率功成身退。面对这样的资本财富盛宴,不少中产家庭已
经按捺不住,他们有无途径分享其中的一杯羹?
参与创投信托基金
拟
“ 上市的民营企业, 急需引入的是拥有资金或资源背景的投资者。 单一中
产家庭所能提供的资金量微乎其微, 也不具备与企业经营相关的经验和知识, 因
此无力独自承担 VC 或者 PE 的角色。”深圳达晨创投总裁助理邵红霞告诉理财周
报记者, “但中产家庭可以通过某种方式联合起来,与创投进行合作。 ”深圳创投
北京分公司总经理李纲也表示,中产家庭目前投资于基金、股票和期货的资金,
未来会逐渐向风险投资领域流动。
邵红霞所说的某种方式,是指时下悄然兴起的创投信托基金。创投信托基
金一般由信托公司和创投合作推出, 信托公司主要负责募集资金, 创投则负责资
金运作及变现退出。 2007 年 4 月和 9 月份,达晨创投就联合湖南信托推出 “达晨
一
成长 ” 期基金和二期基金,募集对象正是中产家庭。一期基金总额 7000 万,每
份 200 万元;二期基金  亿,每份 300 万元。 “创投信托基金受欢迎的程度远
超预料。 ”一期基金发行时,达晨创投并没有作大规模的宣传,仅靠员工向外传
讯就引来大量咨询者。 “推广期原本计划是 10 天,但仅用 5 天基金就销售一空。
一期基金吸引了约 30 名全国各地的中产家庭投资者。 ”按照约定, 一期基金投资
收益的 80%归认购者, 20%归创投。
上市项目可获 25 倍收益
据
“ 我了解,去年创投公司平均每个上市项目可获得 25 倍的收益率。按照
4:1 分成比例,投资者可以获得 20 倍左右的收益,应该说高于股票投资。除了
高收益之外,投资创投信托基金会比较省心,不用像投资股票后每天看盘 ”,邵
红霞说,“创投信托基金属于长期投资, 收益回报期较长, 也没有固定收益回报。 ”
比如创投信托基金投资 10 个项目,只有第一个项目成功上市后,才能进行第一
次收益分配。 因此选择创投信托基金需要有一定的耐心, 中产家庭要注意留有足
够的流动资金, “建议购买创投信托基金的资金不超过家庭可变现资产的 40%”。
李纲则认为,与直接在二级市场购买股票相比,投资创投信托基金相当于
投资拟上市企业, “好比购买原始股, 收益自然比买股票高很多 ”。但他同时表示,
创投信托基金实际上仍是信托概念, 投资项目上市可能会遇到障碍, 因为按规定
股票是不能代持的。 “不过这一问题可以通过换股来解决,未来这方面的限制会
有所放宽。 ”
关注银行股权投资产品
除了创投信托基金,中产家庭分享企业上市溢价的方式,还可以通过购买
银行的股权投资类理财产品。 自去年年底开始, 推出这类产品已经成为各大银行
追逐的产品创新趋势。不过,这类产品在银行理财产品线中属于 “高风险、高收
益 ”范畴,数量并不多。招商银行总行零售银行部副总经理张东表示,银行从事
私募股权投资的量不大,并非银行理财的主流。
鸿
目前,招商银行共有 5 款股权投资信托理财计划、其中 “金葵花 ” 运 1 号
股权投资理财计划为