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股市赚的是谁的钱?
2007年2月16日,中央电视台《大家看法》栏目播出了一期“投资有道”的节目。节目邀请全国人大副委员长成思危先生访谈,谈话中提到了一些有意思的问题“股市为什么会涨,赢家赢的是谁的钱,股市的财富是从哪儿来的?”。成副委员长说“我们说股市赚得谁的钱,就是最后股市跌的时候手里还拿着股票那些人的钱,因为他在高价接过来的股票,但是他没有及时抛出去,这时候他就赔了。”主持人说“我们说一句最简单的话,赢家赢得是谁的钱,赢得是输家的钱。”成思危说“对。因为政府没拿一个钱到股市里面而且还收印花税,所以从这里也告诉我们,就是股市里不可能只有赢家,没有输家。”
关于节目的详细内容,读者可以查看一下网络上面的相关报道。成思危对经济界和投资者的影响很大,他的观点需要特别注意。随后,我看了经济学家金岩石先生的一篇叫做《沪指三千梦,梦成始思危》文章,也特别提到了这个问题,文中讽刺成先生是“成老心眼好,话多知识少;位高言无忌,人老心不老。”
作为一名证券投资者,其实很少有人会思考股市中的这些基本问题。从一入市,大多就沉浸在K线图、波浪理论、技术分析这些东西里面,那些最基本的问题,反而是无人太过关心的。
回答这些基本问题,我们需要模拟一个股市运行的场景。来看一下,在股市中,究竟是谁在往股市里面投钱,谁又在赚股市中的钱。
首先,我们假设一家叫做ABC的公司,通过向证监会提交申请,要发行股票。我们且假设该公司拟发行1000万股,每股5元钱。在股市中,由于新股票在上次当天都会有比较大的涨幅,所以申购新股几乎是一件没有任何风险的事情。所以,新股发行很容易完成。这样的话,这家叫做ABC的公司就从申购新股的股民那里拿到了5000万现金。
接下来,ABC公司的股票于某年某月上市,开盘价10元钱。这样的话,凡是申购到ABC公司股票的股民,如果在上市这天或着随后几天以10元卖出,每股就获得了5元的收益。至于ABC的股票为什么会开到10元钱,原因很多,方方面面的利益关系需要ABC的股票在上市当天有一个预想的价格。这个问题很复杂,有时间我们可以另外讨论。
我们还是先来梳理一下吧。看看股市中被抽走了多少资金,第一笔是ABC公司发行股票得到了5000万,第二笔,是所有申购到ABC公司股票的股民如果以10元卖掉自己申购到的ABC的股票,资金就又被抽走了5000万。当然,第二笔抽走的资金只是一个理论上的假设,在实践中,由于有一些新股持有者继续看到该股票随后的走势,并不急于在10元卖掉。而且,由于市场的波动,股价的涨跌,并不能保证大家都卖在10元。
ABC公司付出了什么吗?它付出了自己的股份,得到了5000万的现金。在此之后,除了现金分红和股价波动,投资者不可能在它身上获得更多的东西。除非将来这家ABC公司实在是钱多得不行,把自己企业的钱拿出来到股市上买股票做投资,这5000万,基本就算从证券市场消失了。所有我们把发行新股叫做“抽血”。新股发行的越多,股市上的资金就越少,因为这些资金被转移到企业的募集资金上面去了。
让我们继续下去。这就涉及到我们要回答的第一个问题:股市为什么会涨?股市是由千支股票组成的,我们所说的股市在涨,实际上是在说一个重要的指标,即股市的指数在上涨。而我们提得比较多的,就是上证综合指数。综合指数的计算有一个最不合理的地方,就是它是以一支股票的总股本来计算股