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中国企业年金基金管理模式及风险控制
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一、 企业年金基金管理模式类型及其特点
依据不同的划分标准, 企业年金有不同的组织形式。 根据国外企业年金的发
展历史,可以将其分为银行储蓄模式、保险合同模式和信托模式;英国精算师、
国际著名养老保险专家克里斯 ?戴金先生( Chris Daykin , UK Government
Actuary)又将其划分为以下几种
1、信托基金型( trust fund)
信托基金型管理模式中,企业年金基金独立于举办企业的自有资产,由受托
人全权管理。 受托人由企业和职工代表组成, 可以是独立法人, 也可以是自然人
组成的委员会, 本着诚信勤勉原则为参保人和其他受益人管理企业年金。 他们可
以自行管理收缴记录、 投资等日常业务, 也可委托给外部专业机构。 若委托给保
险公司, 即购买投资连接产品, 则成为下述的契约型或公司型的组合形式。 若经
营不善难以为继时, 受托人将由法人机构代理, 如美国安然公司破产后, 原公司
举办的企业年金转由道富公司( State Street Corporation)受托管理。信托基金型
源于英国,流行于澳大利亚、加拿大、爱尔兰、美国、南非等英国法律体系国家
及日本(受美国影响) 。
2、基金会型( foundation)
和信托基金型一样,基金会型也要求养老金资产独立于举办企业,由独立的
基金会全权管理,它成立的目的仅仅是为了受益人的利益管理企业年金计划资
产。由于欧洲大陆没有信托基金法人形式, 为保证养老金资产的安全性, 基金会
应运而生。基金会可以是公司制或合伙人的形式,或是宗教团体、政治团体,或
是是自然人联合体。 它在法律上拥有养老金资产的所有权, 但受益人必须是养老
金计划的参加者。该形式在荷兰和瑞典最为典型。
3、契约型( contractual form)
在契约型管理模式中, 计划的参保人与养老金管理公司签定书面合同, 并缴
纳保费。 养老金公司以集合资产的形式运营养老金基金, 收取管理费。 养老基金
虽与管理公司的自有资金分帐管理, 但本身并非独立法人, 法律上养老金公司拥
有养老基金的所有权, 但受益权仍归参保人。 该模式的典型代表是智利, 其它包
括南美其他国家、中东欧一些国家(如波兰、匈牙利) 、意大利、西班牙、葡萄
牙。
4、公司型( corporation form)
公司型管理模式的参保人或参保企业与公司制实体签定合同, 缴纳保费并换
回有待遇许诺的凭证。 缴费形成的养老基金及其投资归该公司和合同所有, 一般
不与公司自有资产分开管理,该模式以股份制保险公司的年金保险合同最为典
型。银行和金融信托机构提供的养老金产品与此类似。 近年出现的投资连接型保
险,要求养老金资产与公司资产分帐管理, 此时公司型与契约管理对投资者来说
没有太大差别, 但若公司破产, 公司型合同的持有者会遭受损失。 该模式以丹麦
最为典型,此外还包括其它欧盟一些国家。
5、互助型( mutual form)
互助型的运行程序与公司型完全相同, 区别仅在于与参保人签订合同的法人
实体是由参保人所拥有, 而非由创建公司的股东拥有。 尽管互助型实体也需有人
出资创建, 但不像公司制那样对该