2010年巴菲特致股东的信（中英对照）.pdf

价值投资者的圣经
巴菲特致股东的信
(2010 年度)

编译:巴菲特思想网









巴菲特思想网· 价值投资论坛
Research Center for Buffettism

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传播巴菲特思想....... 引领价值投资......

巴菲特思想网简介
与其称巴菲特为投资家,更不如为思想家合适。巴菲特将留给社会的不仅仅是通
过投资积累的千百亿之巨的财富,他的思想(包括投资、商业以及容易被人们忽略的
道德等多个方面)更是巴菲特迷们更应该分享和继承的财富。为此我们创办了巴菲特
思想网。它是以巴菲特思想、引领价值投资为宗旨的公益性网站。网站域名
中的 Buffettism 由巴菲特的英文名 Buffett 加后缀-ism 构成,意为“巴
菲特思想”,是我们的首先创造的一个词汇。鉴于巴菲特对人类所做的巨大贡献,相
信 Buffettism 不久的将来会被英文词典收录。本网站尽可能全面地收集与巴菲特有关
的资料供巴菲特迷们阅读和学****目前网站已囊括了绝大部分网上能够搜索到的巴菲
巴菲特思想网
特相关内容(在此对原创者的贡献表示真诚的感谢),此外还有一些本站收集到的独
家内容,如巴菲特发表在美国主要财经媒体上的文章、演讲等。巴菲特思想网......已成为...
巴菲特相关资料最全的中文网站,是华语世界学****和交流巴菲特思想的...............................最佳..平台..。
由于巴菲特本人还没有写过自传,他每年写给股东的信是目前巴菲特诠释其思想
的最主要渠道(另一个主要渠道是每年伯克希尔公司股东大会上巴菲特和芒格回答股
东的提问,但一方面伯克希尔公司股价超过 10 万元,不是目前普通中国人可以随便
买得起,另一方面公司远在美国,对中小投资者来说没有特别情况参加的成本实在太
高)。巴菲特思想网上有自 1977 年以来所有年度的巴菲特致股东的信(中文版),
这些信语言简练、行文流畅而又思想深刻,堪比***选集。如果你对巴菲特还不是
特别了解,那就从这些信开始吧;如果你已经对巴菲特有所了解,巴菲特致股东的信
仍然值得你摆在案头,常看常新。
你对巴菲特思想网的任何建议可以发电子邮件致:Buffettism@。




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传播巴菲特思想....... 引领价值投资......
Berkshire’s Corporate Performance vs. the S&P 500
伯克希尔与标普 500 的绩效比较
Annual Percentage Change
Relative Results
年百分比变动
Year 对比结果
in Per-Share Book Value of in S&P 500 with
年份
Berkshire Dividends Included
(1)-(2)
伯克希尔公司每股账面价值(1) 包括 S&P 500 股息(2)
1965
1966 ()
1967 ()
1968
1969 ()
1970
1971
1972
1973 ()
1974 () 巴菲特思想网
1975 ()
1976
1977 ()
1978
1979

1980 ()
1981 ()
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990 ()
1991