别指望人民币大幅升值.docx

中国央行宣布,自 2012 年 4 月 16 日起,银行间即期外汇市场人民币兑美元交
易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一,即每日银行间即期外汇市场人民币
兑美元的交易价可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上
下百分之一的幅度内浮动。
中国外贸红利基本结束,人民币结束单边上升行情。
中国用中医疗法慢治人民币升值。根据海关总署公布的今年一季度的外贸出
口数据, 我国进出口总值  亿美元, 同比增长 % 。其中出口  亿美
元,同比增长 %;进口  亿美元,同比增长 % ;贸易顺差仅为 
亿美元。而今年 2 月份,中国贸易逆差高达  亿美元,创下至少近 10 年来
的中国最大单月贸易逆差。另据 2 月 10 日海关总署发布的数据,经季节调整后
的今年 1 月份中国进出口、出口和进口的同比增速分别为 6 .2 %、% 和 % 。
在 2001-2011 年间,我国进出口贸易总额年均增长率超过 22% ,总量上使中
国坐上世界头号贸易大国交椅。但从 2011 年 8 月以来,出口增幅急转直下, 8
月的 % ,9 月 17% 、 10 月 % ,11 月仅为 %, 12 月为 % 。今年
2
情况更糟,2012年 1月由于节日的原因增幅出现了负数: -% , 月反弹至 % ,
3 月有仅仅只有 % 。 2011 年我国国际收支中经常项目顺差与 GDP 之比将至
% ,低于国际公认警戒线。
这不是短期变迁, 而是 2008 年以来世界经济格局变化的延续。 美国为解决就
业重新振作制造业, 2011 年底,美国制造商协会提出美国制造业复兴的四大目
标:美国成为世界上最优越的制造中心; 美国制造业的市场扩大到全球的 95%;
美国制造业拥有所需的优秀劳动力;美国制造业成为创新的引领者。美国对中
国越来越多的贸易制裁,显示美国维护就业的决心。没有最差,只有更差,我
国对欧出口增长从 2010 年 1 月的 46% 大幅下降至 2011 年 11 月的 % 。
失去了几何级数增长的出口,人民币的升值将成为无源之水。从去年以来人
民币波动就可见一斑。 2010 年以来,人民币对美元中间价不断升值接近均衡水
平,人民币对美元汇率的升值预期也从 2010 年的 3% 升值预期逐步收窄到 2012
年以来的零附近。今年年初以来,人民币兑美元已经累计下跌 % 。此间的人
民币即期汇率波幅一直维持在人民币中间价的 ±% 以内。扩大波幅后的第一个
交易日,人民币兑美元波幅没有超出之前 % 的幅度,美元兑人民币无本金交
割远期 (NDF) 波动不大。市场已经做出了自己的判断。
从人民币兑美元的月 K 线看,人民币处于极缓慢的上升通道中, 而周 K 线与
日 K 线,则显示市场对人民币升值失去了信心。
另一方面,中国内部通胀压力仍存。 4 月 16 日,国家发改委副主任彭森发表
文章指出,价格总水平的溫和上涨是难以避免的,也是可以接受的。中国 3 月
份的消费者价格指数 (CPI)