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筹资管理案例分析
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案例1:短期资金筹资决策
恒丰公司是一个季节性很强、信用为AA级的大中型企业,每年一到生产经营旺季,企业就面临着产品供不应求,资金严重不足的问题,让公司领导和财务经理大伤脑筋。2002年,公司同样碰到了这一问题,公司生产中所需的A种材料面临缺货,急需200万元资金投入,而公司目前尚无多余资金。若这一问题得不到解决,则给企业生产及当年效益带来严重影响。为此,公司领导要求财务经理张峰尽快想出办法解决。接到任务后,张峰马上会同公司其他财务人员商讨对策,以解燃眉之急。经过一番讨论,形成了四种备选筹资方案。
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案例1:短期资金筹资决策
方案一:银行短期贷款。工商银行提供期限为3个月的短期借款200万元,年利率为8%,银行要求保留20%的补偿性余额。
方案二:票据贴现。将面额为220万元的未到期(不带息)商业汇票提前3个月进行贴现。贴现率为9%。
方案三:商业信用融资。天龙公司愿意以“2/10、n/30”的信用条件,向其销售200万元的A材料。
方案四:安排专人将250万元的应收款项催回。
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案例1:短期资金筹资决策
恒丰公司的产品销售利润率为9%。
要求:
请你协助财务经理张峰对恒丰公司的短期资金筹集方式进行选择。
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案例1:短期资金筹资决策
此案例要关注的要点:
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,企业举债的基本条件是企业的资产报酬率》资金成本率;
4. 各种短期资金筹集方式成本成本计算;
?取决于资产周转率和负债情况;
。
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案例1:短期资金筹资决策
分析与提示:
方案一:实际可动用的借款= 200 ×(1-20%)=160(万元)< 200万元
实际利率=8%/(1-20%)×100%= 10%>产品销售利润率 9%
故该方案不可行。
方案二:
贴现息= 220 ×9%/12%×3=(万元)
贴现实得现款=220-=(万元)
方案三:
企业放弃现金折扣的成本=2%/(1-2%)×360/(30-10)=%>9%
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案例1:短期资金筹资决策
若企业放弃现金折扣,%的资金成本,筹资期限也只有一个月,而要享受现金折扣,则筹资期限只有10天。
方案四:安排专人催收应收账款必然会发生一定的收账费用,同时如果催收过急,会影响公司和客户的关系,最终会导致原有客户减少,不利于维持或扩大企业销售规模,因此该方案不可行。
综上所述,恒丰公司应选择票据贴现方式进行融资为佳。
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案例2:中南橱柜公司长期筹资决策
资料:
中南整体橱柜公司是一家上市公司,专业生产、销售整体橱柜。近年来,我国经济快速发展,居民掀起购房和装修热,对公司生产的不同类型的整体橱柜需求旺盛,其销售收入增长迅速。公司预计在北京及其周边地区的市场潜力较为广阔,销售收入预计每年将增长50%-100%。为此,公司决定在2004年底前在北京郊区建成一座新厂。公司为此需要筹措资金5亿元,其中2000万元可以通过公司自有资金解决,剩余的4 .8亿元需要从外部筹措。2003年8月对日,公司总经理周建召开总经理办公会议研究筹资方案,并要求财务经理陆华提出具体计划,以提交董事会会议讨论。
公司在2003年8月31日的有关财务数据如下:
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案例2:中南橱柜公司长期筹资决策
,资产负债率为50%。
,年利率为5%,每年年未支付一次利息。其中6000万元将在2年内到期,其他借款的期限尚余5年。借款合同规定公司资产负债率不得超过60%。
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