最全《期货及衍生品基础》三色笔记.docx

第一章期货及衍生品概述
考点一、现代期货交易的形成
1、1848年82位商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所(CBot)。
2、芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约,同时实行了保证金制度
3、1882年,交易所允许以对冲方式免除履约责任,这更加促进了投机者的加入,使期货市场流动性加大。
4、1883年,成立了结算协会,向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。
5、1925年芝加哥期货交易所结算公司()成立以后,芝加哥期货交易所所有交易都要进入结算公司结算,现代意义上的结算机构形成。
6、标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施,标志着现代期货市场的确立。
例题:( )年芝加哥期货交易所结算公司成立。




答案:B
考点二、国内外期货市场发展趋势
(一)国际期货市场的发展历程
1、商品期货
1876年,英国成立的伦敦金属交易所(lme),主要从事铜和锡的期货交易。

品种
时间
地点
名称
外汇期货合约
1972年5月
芝加哥商业交易所——国际货币市场分部(imm)
利率期货合约
1975年10月
芝加哥期货交易所
上市政府国民抵押协会债券期货合约
股指期货
1982年2月
美国堪萨斯期货交易所
价值线综合指数期货合约
个股期货
1995年
香港
例题:股指期货最早产生于( )年。(真题)

答案:D
。
一是交易所内部竞争加剧
二是场内交易与场外交易竞争加剧
三是交易所之间竞争加剧。
会员制体制效率较低
:
一是经济全球化的影响;
二是交易所之间的竞争更为激烈;
三是场外交易发展迅速,对交易所构成威胁。
(二)我国期货市场的发展历程
1、1990年10月12日,郑州粮食批发市场引入期货交易机制,作为我国第一个商品期货市场开始起步。
2、1991年6月10日,深圳有色金属交易所宣告成立,并于1992年1月18日正式开业。
3、1992年9月,我国第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立。随后,中国国际期货公司成立。
3、1999年期货交易所数量再次精简合并为3家,分别是郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所,期货经纪公司最低注册资本金提高到3 000万元人民币。
4、2000年12月,中国期货业协会成立
5、中国金融期货交易所于2006年9月在上海挂牌成立,并于2010年4月推出了沪深300股票指数期货。
例题:( ) 中国期货业协会成立(真题)




答案:D
考点三、期货交易的基本特征
1、合约标准化
2、场内集中竞价交易
3、保证金交易:杠杆交易5% -15%
4、双向交易
5、对冲了结
6、当日无负债结算:逐日盯市
例题:期货交易之所以具有高收益和高风险的特点,是因为它的( )。

(杠杆)
答案:D
考点四、期货与远期、期权、互换的联系和区别
1、期货交易与远期交易的区别
期货交易
远期交易
交易对象不同
标准化合约
非标准化合同
功能作用不同
规避风险、发现价格
流动性不足,限制了其价格的权威性和分散风险的作用
履约方式不同
实物交割、对冲平仓(为主)
实物交割
信用风险不同
低
高
保证金制度不同
5% -15%
商定

期货交易
期权交易
交易对象不同
标准化合约
权利
权利与义务的对称性不同
双向(实物交割,对冲)
单向(买方,卖方)
保证金制度不同
5% -15%
卖方
盈亏特点不同
对称,线性
不对称(买方,卖方),非线性
了结方式不同
对冲平仓或实物交割
对冲、行使权利或到期放弃权利
3、期货与互换的区别
期货交易
互换交易
标准化程度不同
标准化合约,唯一的变量是价格
非标准化合同
成交方式不同
场内,通过电子交易系统撮合成交
场外,人工询价的方式撮合成交
合约双方关系不同
交易者无须关心交易对手是谁、信用如何
在签约前,交易双方都会对对方的信用和实力等方面做充分的了解
例题:期货交易与远期交易的区别包括( )




答案:ABC
考点五、期货及衍生品的功能
1、规