我国房地产上市企业资本市场融资方式比较——以10家房地产上市企业为例.pdf

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我国房地产上市企业资本市场——以家房地产上市企业为例2()0834艿期潘岳奇浙江大学房地产研究中心内部竞争的加剧,我国房地产行业开始了新一轮洗力度,就成为房地产企业在当前竞争环境中赢得生存有利条件。不过,资本市场存在多种利弊兼具的融资方式,,其中年为例公司各种融资方式的使用情况及其优劣进行简要随着国家宏观调控力度的加大以及房地产行业牌。在这种形势下,加快企业规模扩张、加大土地储备和发展的主要手段,而这些战略性竞争活动显然需要大量的资金支持。此外,债务在我国大多数房地产企业的资本结构中都占有较高比例,这种资本结构无疑加大了企业的经营风险。因此,我国房地产企业迫切需要拓宽融资渠道,以适应企业竞争和发展的要求。年之后,我国资本市场重新呈现出一片繁荣景象,为房地产企业通过资本市场进行融资提供了程度也不尽相同,因而有必要对房地产上市企业所采用的融资方式进行比较分析,一方面能够管窥我国房地产企业在资本市场融资情况的概貌,另一方面也可资有意采用资本市场作为融资渠道的房地产企业借鉴。基于此目的,本文采用案例研究方法,选取万科、金地、中海、合生创展、富力、雅居乐、华润置地、碧桂园、绿城和世茂等家优秀房地产上市企业为研究()20052007在资本市场融资活动的总体情况进行对比分析,以期对房地产上市企业资本市场融资的规模、方式、结构及趋势有一个较为清晰的把握。这十家案例公司均为我国房地产行业的领跑者和风向标,因此,其在资本市场的融资举措可以代表我国房地产企业资本市场融资的趋势。一、资本市场融资方式比较房地产公司在资本市场的融资方式可以分为股权融资、债权融资、可转换债券融资三大类。总的来看,案例公司—年在资本市场的融资方式越来越多元化,涵盖了股权融资↖、增发、配)融资方式。此外,案例公司—年通过资本诟墼!、52364的比较分析。1本栏目协办单位:☆温州市旧城改建指挥部党委书记副指挥吴权书B32总经理林圈权☆沈阳市方迪房地产发展有限公司总经理穆秀仁地址:天津市河西区围堤道号天津市房地产大厦电话:☆温州房地产联合开发有限公司地址:温州市信河街松台大厦楼电话:2(024)23408458☆天津市龙都房地产开发公司(022)28236868
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撇艿期属公司的永久性资本,不需要偿还,也不必负担固定II市的主要缺点则是原有股东控制权会被稀释、上市费—年,有富力、世茂、雅居乐、绿城、碧2007I权。相对于股权融资,公司债券融资的主要优点是:融资成本较低;可以发挥财务杠杆的作用;可以保证股本对公司的控制权;通过发行中长期债券,可以优化债务结构,降低流动性风险。但另一方面,公司债券相对于债权融资,股权融资的优点主要有:股票的利息费用,从而大大降低了公司的财务风险;由于殴票预期收益高、易于转让,因而容易吸收社会资本;可以提高企业自有资本率,降低负债率,优化资本结陶;可以分散经营风险。但另一方面,股权融资存在着发行费用高、容易分散股权等不可避免的缺点。。房地产公司上市已经成为国内资本市饧的热门话题。之所以有这么多房地产公司竞相上上市融资具有很多好处:可以筹集大量资金,缓解资金压力,并形成一个持续再融资平台;可以提高股权的变现能力;可以改善资本结构,足进公司治理结构调整,提高管理水平,降低经营风上黾高昂等。睦