《金融风暴》——东南亚金融危机的结局是什么（下）.doc

《金融风暴》——东南亚金融危机的结局是什么(下)
对外资流入亚洲将产生不利影响
国际金融协会预测,由於最近发生货币危机,亚洲新兴国家1997年私人资本净流入估计将减少25%;亚洲地区1997年私人资本净流入金额将在1071亿美元,较1996年的1418亿美元大幅减少,1998年净流入应会回升到1127亿美元,但仍不及1996年数字及1995年净流入金额1222亿美元。该协会指出,亚洲金融危机对全球新兴市场吸收外资也产生不利影响,整体而言将由去年的2810亿美元下降为2610亿美元,拉丁美洲预计将由去年的914亿美元下降为833亿美元,欧洲新兴国家则由去年的421亿美元成长到今年的572亿美元。资本流入衰退主要集中在商业银行放款,例如对於泰国,该协会预见外国银行只会把到期的短期贷款展延,而不会提供新的贷款,泰国今年甚至可能产生资本净流出的状况。国际金融协会也预测,商业银行今年对中国大陆、印尼、马来西亚和菲律宾的放款也将会下降。另外,南韩今年预计将吸收140亿美元的商业银行贷款,较去年的近190亿美元大幅降低。
国际对外投资策略转向以欧洲中美洲为重点

面对东南亚金融风暴毫无缓和迹象,甚至波及东南亚整体股市, 台湾现行鼓励向东南亚投资的对外投资策略将全面转向。台湾经济部长王志刚表示,未来的对外投资将以欧洲及中美洲为重点。至于对外经贸拓展方面,则是以日本为外贸市场拓展重点。过去配合李登辉破冰之旅而以东南亚为对外投资重点的政策将全面转向。至于如何拓展日本市场,由于受到口蹄疫影响,导致对日贸易逆差急遽扩大,在台湾对东南亚投资的贸易效果,逐渐降低,缩减台湾对东南亚的贸易顺差之际,抢占日本市场,已为台湾贸协列为重点推动业务。
东南亚货币风暴虽平息股市善后需时9个月
亨德森投资公司投资研究与策略部执行董事卡内基认为:

尽管东南亚区域的货币风暴开始平稳,但有关区域的股市还需要大约9个月的时间来解决货币危机所带来的问题。东南亚的汇率很低,并不算是一件坏事,因为区域国家的出口竞争力已相对增加了。地震算是结束了,但是还是有好些余震。因此,区域货币有可能还会进一步下跌。货币(新加坡除外)合理的跌幅平均应该在35%的水平。货币危机之后,那些以美元贷款的公司将面对很多问题,因此,余震相信要延续6至9个月。随着区域国家的汇率退低,将意味著其出口的竞争力提高了。从长期来说这是好消息,短期而言则是坏消息。区域股市在未来的9个月里预料将会横摆。如果区域国家能成功地处理所面对的问题,那么区域市场,尤其是吉隆坡股市在9个月后相信就会出现显著回弹。
卡内基透露,随着区域国家的出口竞争力好转,该公司将在明年重新整顿其资产组合,把数亿美元的资金转投区域市场。目前最安稳的选择是新加坡,如果马来西亚能解决其经济问题,马来西亚的回升将更加显著,至于纽约股市的走势,有关市场目前已经比估价高出 20%。该公司正逐渐减低在有关市场的投资比重。目前最看好的是欧洲市场。有关市场的经济目前正处于周期性的复苏,在经济体系方面正进行结构性的转变。欧洲现在就像从前的美国,采用盈利为导向的策略来调整经济。这将有利于欧洲股市。卡内基表示,在欧洲市场中,要数东欧最为“精彩”,尤其是俄罗斯。他说,俄罗斯的劳工成本偏低,又和欧洲联盟这个人口庞大的市场为邻,前景是非常良好的。

亨