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对“新三板”企业融资效率的建议
摘要:新三板市场作为我国多层次资本市场重要组成部分,其构建的本意在于拓宽中小企业的融资渠道,为中小企业实现战略转型提供更为广阔的资本运营空间,但是由于最近几年我国经济下行压力不断增大,以及新三板市场构建过程中的制度有待完善,同时挂牌企业自身存在的各种问题,致使新三板融资效率极为低下,从而使得企业无法快速融资来扩大自己的经营规模,促进经济发展的作用受到限制。本文将首先分析当下影响新三板企业融资效率的原因所在,同时给出如何提升新三板市场企业融资效率的优化建议。
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关键词:新三板;企业融资;效率
一、新三板企业在融资效率上存在的问题
(一)股权融资缺乏活跃度,企业股权融资受到限制
目前新三板挂牌企业已超过1万余家,公开信息显示大部分企业挂牌后并无交易,真正存在活跃交易的企业占比非常低,由于新三板市场中多数是处于成长阶段的中小企业,新三板市场股权融资缺乏活跃度,极易致使许多有股权融资意向以及能力的中小企业没有办法通过定增发行筹措到企业发展所需要的资金,而且企业股权融资的时效性不足将极大影响企业把握市场机遇的能力,造成上述结果的原因就是新三板市场投资者进入的门槛十分高,这样使投资者数量以及资金额度都受到极大的限制;此外就是新三板市场的做市交易机制并没有将其职能完全发挥,这样致使整个市场中的流动性以及稳定性较差,这样就无法吸引到投资者。
(二)企业盈利能力降低,内部融资能力不足
尽管某些中小企业能够挂牌新三板,但是其盈利能力在短时期内并没有随着企业挂牌而提升,可能还存在着某些中小企业不适应规范运营而造成盈利下降的情况。一旦企业的盈利能力出现下滑,会使企业利用内部经营积累资金发展企业的能力相应出现下降的情况。而内部资金相比于其他资金,其能够满足企业不同时间不同状况的需求,同时成本较低,当企业扩张规模时可通过提高资金利用效率和降低股东利润分红的方式,帮助企业摆脱资金紧张的状况。主要原因就是由于企业挂牌之后将其精力过多放在企业规模扩张之上,而没有关注盈利能力;还有就是企业的管理以及利用财务杠杆的能力没有进行相应的提升。
(三)融资成本没有降低,资金结构不合理
中小企业在挂牌之前囿于规模限制和担保方式弱化很难获得银行的青睐,挂牌之后许多银行相应推出了针对新三板企业的产品,由于债务融资其在外部融资中具备较好的时效性,与此同时融资成本还低于股权融资成本,很多中小企业热衷于债务融资,这样就削弱了新三板市场股权融资的功能,特别是银行很少将长期贷款贷给新三板企业,企业的负债率多数是短期负债,极易造成新三板企业资产负债率过高,资金结构不合理的现象,笔者通过对债务融资成本的调查研究发现,企业在新三板市场挂牌之后其债务融资成本还存在小幅上涨的情况,过高的负债率和债务成本打击了投资者的信心,影响了企业的整体融资效率。
二、提升新三板企业融资效率的优化建议
(一)多管齐下,增强企业盈利能力
企业的盈利能力是融资的基础,企业要制定合理可行的战略规划,针对宏观经济形势、产业发展规律以及发展动向的研究作出正确的决策,这就要求企业能够在规模扩张过程中能够重视高层管理人员的大局观以及能力的培养,可以利用积极参与行业论坛、高校相关机构合作、国内外考察访问等形式来实现;同时需要企业重视技术上的核心竞争力,加大对其