利率预期与到期市场利率差异.ppt

第一节央行货币政策中间指标体系
一、央行的性质与职能
中央银行:一国金融体系的核心机构,负责一国金融政策的制定实施、货币发行流通的调节控制、金融体系以及金融活动的监管等。
性质:1 不以盈利为目的
2 以政府和金融机构为服务对象
3 资产流动性高
4 不在国外设立分支机构
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第一节央行货币政策中间指标体系
(二)职能
中央银行是发行银行(具有货币发行的特权、独占权)
中央银行是政府的银行(代理国库;对政府融通资金;代理政府金融事务;代表政府参加国际金融活动;充当政府金融政策顾问)
中央银行是银行的银行(最后贷款人)
中央银行是管理金融的银行
第一节央行货币政策中间指标体系
二货币政策
定义:中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量的方针、政策、措施的总称。
包括货币政策最终目标、货币政策中间目标、货币政策工具、货币政策调控机制。
(一)货币政策的最终目标
内容:
稳定物价;
充分就业;
经济增长;
国际收支平衡
矛盾:
稳定物价与充分就业
稳定物价与平衡国际收支
稳定物价与经济增长
我国货币政策目标保持货币币值稳定,并以此促进经济增长
(二)货币政策的主要内容
1 信贷政策
2 利率政策
3 外汇政策
货币政策是用来调节社会总供求的,以实现社会供需平衡;若总需求小于总供给,采取扩张性货币政策,增加货币供应量,刺激总需求增加;若总需求大于总供给,采取紧缩性货币政策,减少货币供应量,抑制总需求。
(三)货币政策工具
1 一般性货币政策工具
再贴现
借款成本效果、宣示效果、结构调节效果
存款准备金
影响货币乘数、超额准备金、社会公众信用需求预期
公开市场业务
作用利率、银行准备金以影响货币供给
2 选择性货币政策工具
消费信用控制
证券市场信用控制
不动产信用控制
直接信用控制
信用分配、利率限额、直接干预、流动性比率
间接信用控制
道义劝告、窗口指导
(四)货币政策中间(介)目标指标
中央银行
货币政
策工具
货币政策
最终目标
货币政策
中间目标
中间目标选择标准:
1、可测性
2、可控性
3、相关性
常用中间目标
近期指标(操作指标):
存款准备金
基础货币
短期利率
货币市场行情