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寻找高息股
牛年伊始、股市还真牛气!毫不理会扫阴霾,接连送上几根大红阳线,股票市场的重新开始聚集,关注股市行情的投资者又多了起来,持币旁观的人也跃次试。现在该买什么股票?
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这次我们不简单描述市场的态势,而是长线投资的角度出发,运用著名的“狗股理论”,带领大家去寻找市场中的投股,坐享股息和资本利得双重回报。

“狗股理论”(Dogs of the DowTheory)是美国基金经理迈克尔?奥希金斯(Michael O’Higgins)于1991年提出的跑赢大市投资策略。具体的做法是,投资者每年年底从道琼斯工业平均指数成份股中找出10只股息率最高的股票,新年伊始买人,一年后再找出10只股息率最高的成份股,卖出手中不在名单中的股票,买入新上榜单的股票。每年年初、年底都重复这一投资动作,便可获取超过大盘的回报。
据有关统计,1975至1999年运用“狗股理论”,投资的平均复利回报达18%,远高于市场3%的平均水平。但不幸的是,2008年,在百年一遇的金融危机中,10只“狗股”平均跌幅超过41%,跑输了道指(34%)。不过,就像百年老店雷曼兄弟倒了一样,2008年利用“狗股理论”的投资者输得这么惨,应该也属于小概率事件。
对于没有精力或者没有能力深入研究公司基本面的投资者来说,采用“狗股理论”挑选股票,可以说是一个方便实用的投资方法。
与成熟市场相比,中国A股市场尚处于培养上市公司分红****惯的阶段,但投资者身处当前的熊市中,不妨也采用这一投资策略,寻找一下A股中的“狗股”。

高息股攻守兼备

投资股票是为了获取回报,纸上富贵固然令人热血沸腾,但现金收入才是实实在在的回报。现金收入来自哪里?可以是公司分红,也可以是卖出股票后获得的差价,即股息和资本利得。
公司股息取决于经营状况,如果业绩稳定,分红政策稳定,那么就可以有稳定的现金回报。股价虽然最终取决于公司经营状况,但在很多情况下会发生背离,在市场火爆时股价被捧上天,在市场低迷时又被打入谷底,所以与股息回报相比,资本利得的稳定性不高,不易把握。
衡量公司股息水平的指标是股息率,即每股股息与股价的比率。股息率与股息成正比,与股价成反比。股息率越高,意味着投资回报越高,股票就越值得购买。
同时,股息率高,也意味着股息相对于股价偏高,股价可能正处于底部。一旦市场转暖,上涨势头很可能强于其他股票。
由此,投资高息股,可以称得上是攻守兼备的策略。当股价低迷时,只要能获得高于银行定期存款的股息,就相当于为资金构建了一个保护伞,此为“守”;而当股价上扬时,不但能继续享受股息收入,还能让资产像坐轿子一样升值,高位抛出的话,可赚取资本利得,此为“攻”。
如果把股息率的高低作为投资的重要参考,那么完全可以不为市场价格的波动所动,只要股息率达到自己的心理水平,便咬定青山不放松,守住一份稳定回报。从一定意义上讲,以获取股息为目标的投资可称作投资,单纯寻求短线差价的则只能叫投机。

选股标准有两条

什么是高息股?对此没有标准答案,一般认为是每年股息率能达到4%~5%,派息政策比较稳定。
金融危机下,全球已进入低息时代,美国利率只有%,英镑、欧元、加拿大元、澳大利亚元等的利率都越走越低。2月伊始,欧洲、澳大利亚等央行再度议息,新一轮减息潮在