第四讲 汇率制度.ppt

第四讲汇率制度与最优货币区
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本章主要内容
汇率制度
国际货币一体化
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(一) 汇率制度的概念
指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动及汇率维持方式等问题所作的一系列安排或规定。
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(二) 汇率制度的种类
各国的汇率制度可以概括为三种:
固定汇率制
浮动汇率制
中间汇率制度
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固定汇率制
固定汇率制是政府维持本国货币与某参照物的一个固定比价,充当参照物的东西可以是黄金,也可以是某一种外国货币或者某一组货币。
固定汇率不是永远不能改变的,在经济形势发生较大变化时,就需要对汇率水平进行调整,因此,固定汇率通常表现为可调整的钉住制度。
二战后到70年代初,各国实行的都是固定汇率制。
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浮动汇率制
浮动汇率是指汇率水平完全由外汇市场上的供求关系决定,政府不加任何干预的汇率制度。
当今世界,各国都或多或少对汇率水平进行了干预或者指导,当干预程度较高时,浮动汇率制就成为管理浮动汇率。
目前主要西方国家实行的都是浮动汇率制度。
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中间汇率制度
中间汇率是指汇率运行的基本特征介于浮动汇率与固定汇率制度之间的汇率制度。

如爬行钉住制度(定期自动调整汇率)、汇率目标区制度等。
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(三)固定汇率制度与浮动汇率制度的比较
。为二者最大区别。
浮动汇率制:汇率的变动调节国际收支
固定汇率制:国内物价的变动来调节国际收支。
调节速度。由于物价有黏性,所以浮动汇率调节国际收支较快
调节幅度。浮动汇率连续微调,固定汇率一次性调节。
调节成本。浮动汇率会连续微调,从而避免经济剧烈波动。固定汇率下,问题往往已经积累到比较严重才调节,对经济冲击比较大。另外,物价调节会造成政治压力(如通胀)。
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(三)固定汇率制度与浮动汇率制度的比较

固定汇率制下无独立货币政策,浮动汇率制下无独立的汇率政策。二者只能得其一。
固定汇率可以约束政府对货币政策的滥用。浮动汇率制可以防止央行对汇率政策的滥用。
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(三)固定汇率制度与浮动汇率制度的比较

浮动汇率不利于国际贸易与投资。虽然可以采用期货当方式进行套期保值,但发展中国家金融创新落后,所以不适宜采用浮动汇率。
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