20150921-海通证券-股指期货周报：周报要点：期指流动性受限 谨慎操作.pdf

[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告
金融工程周报 2015 年 09 月 21 日
[Table_Title]
相关研究股指期货周报(-)
[Table_ReportInfo]《股指期货周报
(-)》 [Table_Summary]
《50ETF 持续震荡,VIX 指数明显回落》周报要点:期指流动性受限谨慎操作

《股指期货周报大小盘分化。全周沪深 300 下跌 %,上证 50 上涨 %,中证 500 下跌
(-)》 %。期货方面,根据收盘价计算,沪深 300 近月、下月、下季、隔季合约跌
幅分别为 %、%、%、%;上证 50 近月、下月、下季、隔季合
约涨幅分别为 %、%、%、%;中证 500 近月、下月、下季、
隔季合约跌幅分别为 %、%、%、%。


[Table_AuthorInfo] 据行业统计显示,上周除银行外。各行业普遍下跌。其中餐饮旅游、石油石化、
非银行金融是跌幅较小的板块;钢铁、国防军工、轻工制造是跌幅较大的板块。

银行、建筑对沪深 300 指数形成正向贡献;非银行金融、国防军工、钢铁是形成

较大的负向贡献。银行、建筑、机械对上证 50 指数形成较大的正向贡献;非银
行金融、国防军工、钢铁是形成较大的负向贡献。医药、房地产、机械、对中证
500 指数形成较大的负向贡献;餐饮旅游、钢铁、交通运输形成较小的负向贡献。

海外市场方面,我们观测的几个主要市场涨跌不一。美股上周下跌 %;日本

股市上周下跌 %。上周恒生指数上涨 %,目前 A-H 股溢价指数为
点,较前一周下降,表明 A 股上周走势较 H 股走势弱。从估值水平来看,历史业
绩所对应的沪深 300、上证 50、中证 500 的 PE(TTM)较前一周小幅下降,分
分析师:吴先兴别为 、、 倍。
Tel:(021)23219449
个股方面,中国中车、招商银行、民生银行对沪深 300 指数的正向贡献最高;中
Email:wuxx@ 信证券、苏宁云商、新兴铸管对沪深 300 指数的负向贡献最高;中国中车、招商
证书:S0850511010032 银行、民生银行对上证 50 指数形成正向贡献;中信证券、中国重工、包钢股份
联系人:沈泽承对上证 50 指数的负向贡献最高;大众交通、华胜天成、中华企业对中证 500 指
Tel:(021)23212067 数的正向贡献最高;仁和药业、际华集团、洪涛股份对中证 500 指数的负向贡献
Email:szc9633@ 最高。

根据套利模型的测算,目前各股指期货合约均无显著套利机会。
期指流动性受限,谨慎操作。上周美联储召开议息会议,维持基准利率不变。人
民币贬值空间有限,资本外流压力下降。在稳增长的背景下,国内宽松政策可期,
从资金面看,国内资本市场流动性无忧。但是,就股指期货而言,目前市场仍处
于信心不足的状态,加之苛刻的持仓与保证金要求,大批套保,套利者退出市场,
期货成交惨淡。低流动性在短时间内极易导致期现走势分化。在目前高波动,高
限制的市场环境下,我们建议投资者谨慎操作。




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金融工程研究金融工程周报 2


目录

1. 期货市场回顾............................................................................................................ 5
沪深 300 股指期货........................................................................................... 5
上证 50 股指期货............................................................................................. 5
中证 500 股指期货............