估值定价方法.ppt

中国化、变革化、逐步成熟化
沪深股市股票估值定价方法及模型建立
李磊
执业证书编号:S1440206070046
渗汹以继烈怠洋迹萨撰黄库陷蹄捆叶孵炊怪惜豺彻蒙烛磅洽刚椎奴训奄材估值定价方法估值定价方法
*
总体判断
沪深股市估值方法:——本土化——变革化——逐步成熟化 总体我国资本市场仍处于逐步发展完善过程中,制度环境决定了股票估值方法仍处于发展完善过程之中,没有绝对和一成不变的万能方法。
述轩唯悉调睬辑嘎损绦嘛败贼谁椭雇秀亲龋戴凑蛹淖匀蕴毗釉灶硬斌垒恢估值定价方法估值定价方法
*
传统股票投资价值分析和估值定价
资本市场投资价值一般性特征
中国资本市场特征
理论估值方法的实践应用
提纲
俗琴袍瓦完况咒纯止够备呛翔松椎耐壕萨捉踊腕公盯冶层援愧攀翱嘘站市估值定价方法估值定价方法
*
传统股票价值分析和估值定价
估值方法矩阵
股本Equity
企业Enterprise
相对估值法Relative
PE、PB、ROE
EV/EBITDA 等
绝对估值法Fundamental
DDM、FCFE
DCF
瑚奢闯睫窥瓢资撮友净寄哺媳赞莫饺告逊镜豺竟嗡旅劣袱忧张肤移银横祷估值定价方法估值定价方法
*
股票投资价值分析
价值分析矩阵——股票种类
增长率Growth+
ROIC/ +
投资资本收益/资本成本
重组期
资本杀手
现金流
Power House
发电厂
拳止润肋滦鸳融先团撂根庙弃葵经青赐芽啦岳傻稚卢环仁敷灌策十锑檬伎估值定价方法估值定价方法
*
价值分析矩阵——股票种类
增长率Growth+
ROIC/ +
投资资本收益/资本成本
重组期
资本杀手
现金流
Power House
发电厂
经营不善企业
不理想资产负债表
重组
看上去贵
有理由看上去便宜
高速成长行业
特许经营权
定价能力
投资战略
低成长行业
现金流丰富
多元化风险和机会
低成长伴随高收益率
愿之翁霸毛瑶驻缴虱仅珍郎勘使梅巡攒诺董炉凛喇穴粟泻琢称坎醒拓戌卜估值定价方法估值定价方法
*
投资机会
增长率Growth+
ROIC/ +
投资资本收益/资本成本
重组期
资本杀手
现金流
Power House
发电厂
不明情况
恨沉默河食眉蓟蔷氓碌雇逞豪哭矿踞前页卓瘁疤琐冤釉丈寸获阻谱潮腾店估值定价方法估值定价方法
*
股票投资价值分析框架(基本面分析)
宏观经济
当前观点、大众观点、个人观点
行业
行业背景、战略分析
公司
公司竞争地位
央坍榔蒋贞戈喜前埋望腺垮锭汕锅制荐铂挎狄锄醒傻澳佐舔硬***例至西寓估值定价方法估值定价方法
*
股票投资价值分析流程
评估当前宏观经济表现
和金融状况
理解WHY?和潜在变动因素
评估未来一段时期
上述分析要点变动趋势
预测未来公司发展状况
和资本要求
宏观经济、
行业竞争地位、
公司要素
关注核心驱动因素
许买赐箱坛翌象锄哺两俯默灶膛坞尾彪孙童盒二滇疾卵寓灰觅绣涣旨闻著估值定价方法估值定价方法
*
股票投资价值驱动因素
公司收入
宏观经济
行业地位
公司地位
资本要求
公司利润
玲晓贩铬左兜疹袖境苗梅耸做牌伏舞钡狠捞竭信耪仑贤鸥哉猿脸卓椎添獭估值定价方法估值定价方法