第二章 风险与收益分析.ppt

第二章风险与收益分析
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1、教学目的和要求
2、重点和难点
3、教学内容
4、思考题
第二章风险与收益分析
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教学目的和要求
、类型和计算;
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重点:
、类型和计算;
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难点:
资本资产定价模型
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教学内容
第一节风险与收益的基本原理
第二节资产组合的风险与收益分析
第三节证券市场理论
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第一节风险与收益的基本原理
一、资产的收益与收益率
(一)资产收益的含义和计算
资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。
如果不作特殊说明的话,资产的收益指的就是资产的年收益率。又称资产的报酬率。
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资产收益的两种表述方式
以金额表示,称为资产的收益额,通常以资产价值在一定期限内的增值量来表示。该增值量来源于两部分:一是期限内资产的现金净收入。包括:利息、红利或股息收益等;二是期末资产的价值(或市场价格)相对于期初价值(格)的升值。称为资本利得。
以百分比表示,称为资产收益率或报酬率,是资产增值量与期初资产价值(格)的比值。
包括:一是利(股)息的收益率,二是资本利得的收益率。
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单期收益率的计算方法
单项资产的收益率
=资产的价值(格)的增值/期初资产价值(格)
=资产的收益额/期初资产价值(格)
=[利(股)息收益+资本利得]/ 期初资产价值(格)
=[利(股)息收益/期初资产价值(格)]+[ 资本利得/期初资产价值(格)]
=利(股)息收益率+资本利得收益率
例2-1:某股票一年前的价格为10元,,现在的市价为12元,那么,在不考虑交易费用的情况下,一年内该股票的收益率是多少?
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(二)资产收益率的类型
1. 实际收益率:表示已经实现的或者确定可以实现的资产收益率,表述为已实现的或确定可以实现的利(股)息率与资本利得收益率之和。(已实现)
2. 名义收益率:仅指在资产合约上标明的收益率。例如借款协议上的借款利率。(合同中标明)
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资产收益率的类型
3. 预期收益率:也称为期望收益率,是指在不确定的条件下,预测的某资
产未来可能实现的收益率。(可能实现)
计算公式为:
n
E(R)= ∑ Pi×Ri 来计算;Pi是第i种可能情况发生的概率; Ri是在第i种
i=1
可能情况下该资产的收益率。
4. 必要收益率:也称最低必要报酬率或最低要求的收益率,表示投资者对
某资产合理要求的最低收益率。(最低要求)
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