[经济学]期权期货市场理论与操作 第三章.ppt

期权期货市场理论与操作
刘恭懿 2013
2
本章基本内容与框架:




Chapter 3 期货实务
一、期货的由来
十九世纪四十年代,芝加哥逐步发展为美国重要的粮食集散地。由于粮食生产特有的季节性,为解决粮食价格大幅起落带来经营风险,部分粮食商一方面在该地交通要道增设仓库、扩大上市季节采购量;另一方面又与粮食加工商、销售商签订次年春季的供货合同。这样通过联产联销的方式基本锁定了预期利润。这就是期货交易的产生渊源-远期交易。
1848年,82位商人联合组建了一个集中的交易所——芝加哥期货交易所,从事谷物的远期合约交易。1865年芝加哥期货交易所推出期货标准化合约,并采用保证金制度,1882年芝加哥期货交易所允许对冲解除履约。至此,资本市场最伟大的创举--期货交易诞生。
价格的剧烈波动
标准化,保证金集中化
1 期货与期货市场的产生
2 国内四大期货交易所
上海期货交易所
郑州商品交易所
大连商品交易所
中国金融期货交易所




3 期货交易的品种
上海期货交易所交易:铜、铝、天然橡胶、燃料油等四个品种的标准合约。
2. 大连商品交易所:交易品种有玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、啤酒大麦,正式挂牌交易的品种是玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕和豆油。已发展成世界第二大大豆期货市场。
:先后推出小麦、玉米、大豆、绿豆、芝麻、棉纱、花生仁、建材和国债等期货交易品种,批准交易的品种有小麦、棉花、白糖、绿豆等期货品种,其中小麦包括优质强筋小麦和硬冬小麦。目前,郑州小麦和棉花期货已纳入全球报价体系,在发现未来价格、套期保值等方面发挥积极作用。“郑州价格”已成为全球小麦和棉花价格的重要指标。
、郑商所、大商所、上证所和深证所共同发起设立的交易所,具有重要的战略意义。目前,中金所推出了股票指数期货中金所致力打造一个健康规范、高效透明、功能齐备、技术先进的现代化金融衍生品交易中心。