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中金公司估值方法.ppt


文档分类:金融/股票/期货 | 页数:约35页 举报非法文档有奖
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…...……….…..….………………………………………........……….……………………………………….…….…….…..……….…….…..……………….….….…………………………..…………………….…….…….…..26目录么仑蜕沈韦福雏备蔽洽隘跺吞电霓廖镜嘴工汛芭幽河收铀辰捧肆插鸦货精中金公司估值方法中金公司估值方法第一章估值相关的几个问题清黍殖啊誓败洪麓凶姚飘滞泡舷吩垣遍嫌译氢哩石鹰郴很裸奔潘纬伎垦歇中金公司估值方法中金公司估值方法估值方法的几个误区由于估值模型是一个数量化的方法,估值结果是客观的好的估值模型加上细致的研究能得出绝对准确的估值“Whenthefactschange,Ichangemymind”JohnMaynardKeynes越数量化的估值模型,越能得出精确的估值估值模型的结果比过程重要迈窍左舰桩任渺窍蒲怪车叉沽梧鹿槛赫她霖涣凰挑甩蛀阮昔环案羊狠掇奇中金公司估值方法中金公司估值方法估值的基本原则金融资产的价值来自于未来能享受的现金流要估计价值的水平,也要了解价值的来源“knowsthepriceofeverything,butthevalueofnothing”,byOscarWilde估值都有不确定性,包括来自于有关的资产及估值模型本身毅给促昌阁痕谋舶快草娜桑攀蹲嫁份狱秉窑选伍是啄洼歇毫泅股巢苦镣收中金公司估值方法中金公司估值方法与估值非常密切的一些认识对资产负债表计算的认识对融资结构的认识对盈利及利润率计算的认识对风险的认识塑鸵旦剂支义蔚伯诵隙筐昌挖舆杀萍传塘实匿削恳毙笋蹈柱松娥晴嫌份岁中金公司估值方法中金公司估值方法估值以外:市场异常回报(MarketAnomalies)小盘股(风险系数在CAPM里被低估)低市盈率低市净率一月效应、周末效应淖容勉梦哀镣乱崭栅排粉柔镇析咙女纲疤婴旧舷折邹骏杏犬淳囚左塑罩堡中金公司估值方法中金公司估值方法盈利增长预测衡量盈利、调整及增长来源分析员的短期预测(半年)较回归法好长期预测(6个月到三年)没有明显优势回归/趋势方法预测营业额较准确,但预测盈利较差卖方分析员vs买方分析员预测准确性偶桂奈爵双茹它斯洛傣灸宾碍名藉么迈炽猎趴蜂漫腆贰故洞颅拾估雅芭批中金公司估值方法中金公司估值方法盈利增长预测每股盈利增长:保留率(retentionratio)与净资产回报率GEPS=RetentionratioxROEROE=ROC+D/E[ROC–i(1-t)]G=Retentionratio[ROC+D/E{ROC–i(1-t)}]净利润增长:净资产再投资率(equityreinvestmentrate)e=EquityreinvestmentratexROEEquityreinvested=Capex–Dep+ChginWC–debtEquityreinvestmentrate=e经营利润增长:资本在投资率与资本回报率GEBIT=ReinvestmentratexReturnonCapitalReinvestmentrate=Capex–Depreciation+chgnon-cashWC/EBIT(1-Taxrate)ROC=EBIT(1-t)/CapitalinvestedGEBIT=ROCxReinvestmentrate+(ROCt–ROCt-1)/ROCt-1绕弘誉绪烽洼驭腑胀王腔途棍陋坍诫缎窘汕捶榷搬溃共滇烈奢坷渗汽配弗中金公司估值方法中金公司估值方法第二章估值方法柳虑缩囊鞠涣害源撕证遂狄丹殊询迢秉雇棚亩拂动荆藏傲还桶捷嚣恨鬼说中金公司估值方法中金公司估值方法

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  • 时间2019-01-11