基于支付清算视角对货币创造及运行的重新思考.docx

基于支付清算视角对货币创造及运行的重新思考摘要:随着支付清算系统的发展,现代货币创造和运行的实质已经发生了巨大的变化。本文基于账户体系,构建了货币运行的框架,归纳了现实中货币运行与货币创造的各种情形,并说明现实中信用货币创造的过程已不同于传统教科书上的描述,银行的信用货币创造能力更是基于其支付能力,而非吸收存款并�l放贷款的资金中介作用。关键词:支付清算货币运行货币创造存款准备金随着支付清算系统的发展,现代货币创造和运行的实质已经发生了巨大的变化,传统教科书的经典定义已不符合现代货币运行的真实情况,也无法解释诸多货币现象。本文尝试从支付清算的视角构建一个理解现代货币运行机制的框架,并揭示现代货币创造的深层次原理,即:银行的信用货币创造能力是基于其支付能力,而非吸收存款并发放贷款的资金中介作用。账户及支付清算系统现状在目前我国的货币存量中,银行存款等电子货币1已占据95%以上的份额。账户是电子货币的载体,支付清算系统是电子货币在不同账户间转移的工具。犹如公路、铁路是现代经济运行的基础设施,账户体系和支付清算系统是现代货币创造和运行的基础设施,其设计机制决定了货币运行的效率,也影响了货币创造的方式。账户体系根据账户层级和支付关系,目前的账户体系可以分为“三层楼”。3楼是中央银行的账户,用于存放央行创造的本币以及拥有的外币;2楼是央行为银行开立的清算账户,用于存放商业银行的准备金,2楼的货币即传统定义的“基础货币”,每个银行只有一个清算账户2,A银行的清算账户即为A,以此类推。1楼账户是银行为个人和企业开立的存款账户,用于存放个人和企业的存款,其中开立在A银行的个人或企业存款账户为a1、a2等,以此类推。截至XX年9月末,清算账户的总余额约为23万亿元,个人和企业存款账户总余额约为166万亿元。支付清算体系经济活动的发生一般体现为一笔交易,交易的形式是用货币支付商品或服务,货币支付即是存款余额在不同账户间转移。存款的转移可以分为两种类型,行内支付和跨行支付。 ,行内支付是两个开立在同一个银行的存款账户之间转账,如a1转账100元给a2,那么A银行只需通过行内支付系统发出指令,在a1账户减少100元,在a2账户增加100元。从账户体系可以看出,行内支付只涉及1楼的a1和a2账户余额变化,完全在A银行体系内完成,不需要动用2楼清算账户A的余额。目前各银行的行内支付通过各自的行内支付系统完成,行内支付占全社会支付总量约30%3。 ,如a1账户转账100元给b1账户。这笔转账的结果是a1账户余额减少100,A账户余额相应减少100元,B账户余额相应增加100元,随后b1账户余额增加100元。 A、B银行之间互为认可的货币只有清算账户的基础货币,所以跨行转账需要动用银行的基础货币,也意味着需要消耗A银行的支付能力。从账户体系可以看出,跨行支付不仅涉及1楼a1和b1账户余额变化,同时涉及2楼基础货币的流动,并且导致银行之间支付能力的转移。跨行支付由跨行支付系统完成,占全社会支付总量约70%。基于静态的货币运行分析如果A银行所有客户的存款账户总额是10000元,那么A银行理论上需要在清算账户A准备10000元才能满足最极端的支付需要,但是有三个因素导致一般清算需要远低于最极端的情形。一是活期