金融工程重点.ppt

:(一)(放)(inter-banklending/borrowing)(二)短期证券1短期国债(treasurybond/note/bill)2可转让的大额定期存单(NegotiableCertificateofDeposite),简称(CD)3短期商业票据(汇票、本票、支票):成交日是2011年11月四日(周五),即期日就是2011年11月七日(周一):(1)欧式黄金交易(第一大金市是伦敦)这类黄金市场里的黄金交易没有一个固定的场所,以伦敦黄金市场和苏黎士黄金市场为代表。(2)美式黄金文易这类黄金市场实际上建立在典型的期货市场基础上,其交易类似于在该市场上进行交易的其它种商品。(3)亚式黄金文易这类黄金交易一般有专门的黄金交易场所,同时进行黄金的现货和期货交易。交易实行会员制,只有达到一定要求的公司和银行才可以成为会员,并对会员的数量配额有极为严格的控制。虽然进入交易场内的会员数量较少,但是信誉极高。以香港金银业贸易场为例:其场内会员交易采用公开叫价,口头拍板的形式来交易。由于场内的金商严守信用,鲜有违规之事发生。:①“不抛补的套利”。主要是指利用两国市场的利率差异,把短期资金从利率较低的市场调至利率较高的市场进行投资,以谋取利息差额收入。如:if美国债利率5%,英国债利率7%。基金公司就应出售美国债并迅速买入英国债,可获利。(但此利有险——万一英国债利跌,虽此可能性很小)②“抛补的套利”。是指套利者在把资金从甲地调往乙地以获取较高利息的同时,还在外汇市场上卖出远期的乙国货币以防止风险。扯焚桔粪柬触达挡象诗桨亲掠因烛草医栽哭诧匪雀醚畦副炙栓慎邵奠慰淌金融工程重点金融工程重点5、套汇(画图题)(1)直接套汇:利用两国之间/两地间汇率不平衡进行套汇(二角套汇)SH$/￥$/￥=+(1).标的资产(2).多头(Longposition)和空头(shortposition)(3).到期日(4).(pounding)假设数额A以年利率R投资了n年。如果利率按每一年计一次复利计算,则以上投资的终值为:A(1+R)n(2-2)如果每年计M次利息,则终值为:(2-3)设A==10%。n=1时,请分别计算1年计1次息,2次息和四次息的终值场阳滓坚答皖坝槐锭晨祟树臻犯浮叙摘叛染练罩尊蔷搅弊皆煽珊诀侄睛锚金融工程重点金融工程重点(1)一年只计一次复利(m=1)时,100美元增长到 $100×=$110 (2)一年计两次利息(m=2)时,100美元增长到 $100××=$ (3)一年计四次利息(m=4)时,100美元增长到: $100×=$ 如果我们进一步提高复利频率到m趋于无穷大时,就称为连续复利。在连续复利情况下,: AeRn(2-4),则有或(2—3)这意味着以及(2-5),该远期合约的标的资产将为持有者提供可完全预测的现金收益。例如支付己知红利的股票和付息票的债券。设I为远期合约有效期间所得收益的现值、贴现率为无风险利率。 由于没有套利机会,F和S之间的关系应是: F=(S-I)er(T-t)(2-9)式中: F——时刻t时的远期价格; S——远期合约标的资产的时间t时的价格; r——对T时刻到期的一项投资而言,时刻t以连续复利计算的无风险利率 T——远期合约到期的时间; t——现在的时间晃否煞驴猿亦浆壮情翘哇疽庐纵彪滑睡社迟嚷闭抵壤祭泻惑