《投资案例分析》.ppt

投资案例分析Page*授课内容第一部分投资工具债券、股票、衍生证券第二部分投资环境市场主体、证券市场运作机制、证券市场监管第三部分投资理论组合投资理论、资本市场均衡模型宏观经济分析基本面分析产业周期分析公司财务价值分析道氏理论技术面分析K线图Markowitz的组合投资理论资产定价理论单因素模型、多因素模型风险资产定价:CAPM、APTPage*第三部分:,是政府部门以债务人身份,承担到期偿付本息责任,期限在一年以内的债务凭证。一般来说,短期政府债券市场主要指的是国库券市场。以贴现方式发行。1Markowitz组合投资理论Page*Page*投资:为获得相应的报酬而承担一定的商业风险。注意:1、明确“相应的报酬”和“一定的风险”含义。“相应的报酬”是指除去无风险收益之后的实际期望收益,它或者是超额收益或者是风险溢价。--比如,投资者如果选择股票,他希望获得的是股票期望收益高于国库券期望收益的风险溢价。“一定的风险”是指足以影响决策的风险,当增加的收益不足以补偿所冒的风险时,投资者会放弃产生正的风险溢价的机会。一资本配置:风险资产与无风险资产Page*无差异曲线无差异曲线:代表给投资者带来同样的满足程度的预期收益率和风险的所有组合。无差异曲线的特征:1、无差异曲线的斜率是正的;为了使投资者的满意程度相同,高风险必须对应高的预期收益率。2、无差异曲线是下凸的;要使投资者多冒等量的风险,给与他的补偿,即预期收益率应越来越高。(预期收益率边际效用递减规律)Page*无差异曲线无差异曲线的特征:3、同一个投资者有无限多条无差异曲线对任何一个风险收益组合,投资者对其的偏好程度都能与其他组合相比。无差异曲线图中越靠左上方的无差异曲线代表的满足程度越高,投资者的目标尽力选择在左上角。4、同一投资者在同一时间、同一时点的任何两条无差异曲线都不能相交XBAU1U2Page*不同风险厌恶水平的无差异曲线I1I2I3I1I2I3I2I1I3高风险厌恶投资者中等风险厌恶投资者低风险厌恶投资者Page*