20150720-海通证券-股指期货周报：市场震荡蓄势 短期观望.pdf

[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告
金融工程周报 2015 年 07 月 20 日
[Table_Title]
相关研究股指期货周报(-)
[Table_ReportInfo]《50ETF 先降后升,VIX 大幅回落》
[Table_Summary]
《股指期货周报周报要点:市场震荡蓄势短期观望
(-)》
《融资融券专刊量化选股周报期现大小盘分化。继前周市场反弹之后,上周现货市场呈现大小盘分化,全周沪
()》 深 300 上涨 %,上证 50 下跌-%,中证 500 上涨 %。期货方面,
根据收盘价计算,沪深 300 下月、下季、隔季合约的跌幅分别为-%、-%、
-%;上证 50 下月、下季、隔季合约的跌幅分别为-%、-%、-%;
中证 500 下月、下季、隔季合约的涨幅分别为 %、%、%。


[Table_AuthorInfo] 根据行业统计显示,除银行、非银行金融外,上周各板块普遍上涨。国防军工、
计算机、通信是涨幅较大的板块。交通运输、国防军工、电力及公用事业对沪深

300 指数形成较大的正向贡献;非银行金融、银行、石油石化形成较大的负向贡

献;国防军工、建筑、交通运输对上证 50 指数形成较大的正向贡献;银行、非
银行金融、食品饮料对上证 50 指数形成较大的负向贡献;房地产、医药、机械
对中证 500 指数较大的正向贡献;餐饮旅游对中证 500指数形成较大的负向贡献。

海外市场方面,我们观测的几个主要市场普遍上涨。美股上周上涨 %;日本

股市上周上涨 %。上周恒生指数上涨 %,目前 A-H 股溢价指数为
点,较前一周下降,表明 A 股上周走势较 H 股走势弱。市场风格方面,小盘股跑
赢大盘股,PE 风格上高估值走强,PB 风格上高估值走强。从估值水平来看,历
分析师:吴先兴史业绩所对应的沪深 300、上证 50、中证 500 的 PE(TTM)分别为 、、
Tel:(021)23219449 倍。
Email:wuxx@ 个股方面,格力电器、中国重工、大秦铁路对沪深 300 指数的正向贡献最高;工
证书:S0850511010032 商银行、交通银行、中国中车对沪深 300 指数的负向贡献最高;中国重工、大秦
联系人:沈泽承铁路、国金证券对上证 50 指数的正向贡献最高;交通银行、中国平安、工商银
Tel:(021)23212067 行对上证 50 指数的负向贡献最高;四维图新、中体产业、中化国际对中证 500
指数的正向贡献最高;负向贡献最高的个股均为高权重停牌股,不具备参考意义。
Email:szc9633@

根据套利模型的测算,目前各股指期货合约均无显著套利机会。
流动性危机已过,进入寻底阶段。流动性危机已过,市场需要时间震荡蓄势。上
周市场整体上涨,上证综指、中小板指、创业板指涨幅分别为 %、%、%,
本轮牛市的两大根基,转型的产业结构调整和基本面改善趋势未变、居民资产配
臵向股权类资产迁徙趋势未变,暴跌后市场需要时间震荡蓄势,但不至于走熊,
战略上积极找机会。但就短期操作而言,我们建议谨慎,最好持币观望,持仓以
空头头寸为主。风格上,我们认为大盘风格或将强于小盘,但目前均不构成介入
多头时点。




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金融工程研究金融工程周报 2


目录

1. 期货市场回顾........................................................................................................ 5
沪深 300 股指期货....................................................................................... 5
上证 50 股指期货...........................................................................