财务管理Week91.pptx

例:某设备原价8万,已使用5年,还可使用5年,无残值。已提折旧4万,当年收入10万,付显营运成本6万,新设备买价12万,收入16万,付现营运成本8万,残值2万,可使用5年。旧设备卖出可得2万。(i=6%T=33%):继续使用旧设备年营运现金净流量=(年收入-付现营运成本-折旧)×(1-T)+折旧=(10-6-)×(1-33%)+=(万元)NPV=×(P/A,6%,5)-0=(万元):×33%固定资产处置时:(1)实得收入>预计残值(帐面剩余成本)利润增加,所得税增加现金流出(2)实得收入<预计残值利润减少,所得税减少现金流入(3)实得收入==(年收入-付现营运成本-折旧)×(1-T)+折旧=(16-8-2)×(1-33%)+2=(万元)NPV=×(P/A,6%,5)+2×(P/F,6%,5)+2+2×33%-12=(万元)(二)-500-600-120-100-100-100-100-120-12001234i=10%(1)约当年均成本法:使用期不同,比较平均成本A的成本总现值=500+120×(P/A,10%,3)==600+100×(P/A,10%,4)==÷(P/A,10%,3)==÷(P/A,10%,4)=(2)循环匹配法:使用期一样,比较总成本取A、B使用年限最小公倍数12A12年的总成本=2188B12年的总成本=(三)资本限额决策使用NPV法的步骤:第一步,计算所有项目的NPV,并列出每个项目的初始投资额第二步,接受所有NPV≥0的项目。如果资本限额能满足所有可接受的项目,决策完成。第三步,如果资本限额不能满足所有NPV≥0的项目,对第二步修正。(限额内组合)第四步,接受NPV合计数最大的投资组合。、B、C、D、E,有关原始投资额、NPV如表所示。