财务管理环.pptx

一、财务管理环境的概念企业财务管理环境又称理财环境,是指企业理财过程中所涉及的影响企业财务活动的各种条件。二、财务管理的外部环境(一)《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国合伙企业法》和《中华人民共和国个人独资企业法》为建立公司制企业、合伙制企业、业主制企业提供了企业组织法和企业行为法。:(1)所得税法;(2)流转税法;(3)其他税法。《企业财务通则》和行业财务制度。:证券法律规范、结算法律规范、合同法律规范、环境保护法律规范等。一、财务管理的外部环境(二)金融市场环境金融市场是指资金的供应者与资金的需求者通过金融工具融通交易资金的场所。在金融市场中,存在着金融市场参加者、金融工具、交易场所三项要素。(1)按照金融工具种类划分:股票市场、债券市场、可转让票据市场、外汇市场、期货合同市场、期权市场等。(2)按照金融工具期限划分:长期金融市场(资本市场)和短期金融市场(货币市场)。(3)按照金融市场交割的时间划分:即期市场和远期市场。(4)按照金融市场的交易阶段划分:初级市场(发行市场)和二级市场(流通市场)。,各种分类之间存在着内容上的重叠和遗漏,为了便于理解和相互交流,可以采取以金融工具为大类的综合分类法,将金融市场分为六大市场。(1)      股票市场(2)      债券市场(3)      货币市场(4)      外汇市场(5)      商品期货市场(6)      (1)金融市场参加者金融市场参加者是金融交易的主体,包括居民、企事业单位、政府、金融机构和中央银行五类。(2)金融工具金融工具是指为金融市场参加者进行资金交易而设计的金融资产。金融工具可以按照金融市场参加者的目的分为以下两类:一是为筹资、投资而设计的金融资产(包括股票、债券、借款合同等);二是为保值、投机而设计的金融资产(包括期货合同、期权合同等)。(3)交易场所金融交易场所有证券交易所和店头交易场所,也有有形市场的交易场所和无形市场的交易场所,不同的交易场所进行资金交易的法律手续不同、交易条件不同、交易成本也不同,交易的数量和完成交易的时间也有差别。:指在不存在通货膨胀的前提下使用资金的代价名义利率:包含了通货膨胀因素在内的资金使用代价由于通货膨胀的客观存在,=纯粹利率+通货膨胀溢价+违约风险溢价+流动性溢价到期日风险溢价+无风险、无通货膨胀下的利率通货膨胀补偿率弥补违约风险做出的收益率补偿变现力较差的补偿对债券投资期限的补偿实场利率的理论构成①纯粹利率:是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。没有通货膨胀时,短期国库券的利率可以视作纯粹利率。②通货膨胀溢价:投资者都很谨慎地评估通货膨胀,所以,当他们借出资金时,都要在纯利率中加进通货膨胀溢价因素,以消除通货膨胀对投资报酬率的影响。政府国库券的信誉很高,不存在着违约风险,但也要在利率中加进通货膨胀溢价因素,其实际利率(K)为:K=K*十IP因此,如果纯利率K*为5%,在下一年中预计通货膨胀率IP为4%,国库券的实际利率(K)就为9%。③违约风险溢价:违约风险是指借款人不能按期偿还本金并支付利息的可能性,它表明借款人可能陷入破产。违约风险越高,债权人要求的贷款利息也越高。对公司债券而言,债券等级越高,其违约风险就越小,利率也随之较低。④⑤到期日风险溢价:一般来说,债券到期期限越长,其风险也越高,因此,到期期限较长的债券利率就应当包括到期风险报酬。到期风险报酬可以使长期债券比短期债券的利率高。流动性溢价:变现能力是有价证券转变为现金的能力。变现能力很高的证券能够一接到通知马上被出售,并转化为现金。如果有价证券缺乏流动性(变现能力),投资者就要求在证券利率中加进一定的变现能力报酬因素。