财务管理第五章.pptx

本章重点:1、投资项目的现金流量;2、投资项目的经济评价方法及应用。第一节项目投资概述一、项目投资的概念及其主要类型项目投资是企业内部生产经营所需要的各种资产的投资。目的:增加收入、减少运营成本、提高企业竞争力,开发新产品、开拓新市场。最终目的:增加企业价值。分类:从内容看,重置型项目、扩充型项目、新投资项目;从评价环境看,独立项目和互斥项目。二、★★、、,利润总额和现金流总额是相等的;,不受会计方法选择和会计估计等主观因素影响;,现金流比会计利润更重要。第二节投资项目的现金流量一、现金流量的概念由一个投资项目引起的,在未来一定期间内所发生的现金支出与现金收入的数量,统称为现金流量。现金,指广义的现金,包括货币资金和非货币资源的变现价值,如:土地使用权。二、(初始)现金净流量(1)固定资产投资(2)垫支的营运资本(3)原有固定资产变价收入(4)=营业现金收入-营业现金支出=营业收入-付现成本-所得税=营业收入-(营业成本-折旧)-所得税=税后净利润+折旧营业净现金流量=营业收入-(营业成本-折旧)-所得税=营业收入-营业成本+折旧-(营业收入-营业成本)所得税税率=(营业收入-营业成本+折旧-折旧)(1-所得税税率)+折旧=税前折旧前利润×(1-所得税税率)+折旧×(1)回收固定资产的净残值(2)垫支营运资本的收回(3)停止使用的土地的变价收入等营业净现金流量固定资产投资营运资本垫支残值收入净额营运资本收回三、现金流量的预测影响因素多,难以估计多方参与、协调增量(与方案相联系)现金流量才是与项目相关的现金流量注意:(一般做为资本成本)-2第三节投资项目的经济评价方法技术角度生产角度经济角度预测各年的现金流量,从经济上论证投资项目的可行性一、静态分析法(非贴现法)不考虑资金的时间价值,