财务管理经济类.pptx

主要内容提要风险与收益的基本原理单一风险的度量方法组合投资的风险管理资本资产定价模型及其应用一、风险报酬的概念报酬——企业投资或经营所得到的超过投资成本价值的超额收益。▼期望报酬率——未来可能报酬率的均值。▼必要报酬率——投资者要求得到的最低报酬率。①资本成本②机会成本③无风险报酬加风险报酬▼实际报酬率——实际已经赚得的报酬率。风险——指某一行动的后果所具有的不确定性。事先可以知道某一行动所有可能的后果及每一后果出现的概率。不确定性——是事先不知道某一行动所有可能的后果,或虽知道后果,但不知道各个后果出现的概率。财务管理中的风险按是否可分散分为不可分散风险和可分散风险。(1)不可分散风险:又称系统风险或市场风险,是指由那些影响整个市场的事件引起的,不可能通过投资分散化消除的风险。(2)可分散风险:又称为非系统风险或公司特有风险,是指由那些只影响个别投资对象的事件引起的,可以通过投资分散化予以消除的风险。组合投资中的系统风险与非系统风险总风险非系统性风险(特定风险)系统性风险(市场风险)财务管理中的风险按形成的原因分为经营和财务风险。(1)经营风险:是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性(来源于企业内外诸多因素影响)。(2)财务风险:又成为筹资风险,是指由于举债而给企业财务带来的不确定性(企业息税前资金利润率低于借入资金利息率)。二、风险的度量1、确定事件的概率分布2、计算期望报酬率3、计算标准差4、计算标准离差率5、计算风险报酬率(一):Ri表示第i种可能结果的收益率;Pi表示第i种可能结果出现的概率;n表示可能结果的总数。收益期望值的计算