财务管理长期负债资金的筹集.pptx

按照所筹资金可使用时间的长短,负债资金可分为长期负债资金和短期负债资金。长期负债是指期限超过一年的负债。筹集长期负债资金具有如下特点:筹措长期资金,可以解决企业长期资金的不足,满足发展长期性固定资产的需要;长期负债的归还期长,企业可对债务的归还做长期安排,还债压力和风险相对较小;长期负债筹资成本较高,即长期负债的利率高于短期负债利率;长期负债的限制较多,即债权人会经常向企业提出一些限制性条件以保证其能够及时足额收回债务本金和利息。目前在我国,长期负债资金的筹集主要有长期借款、公司债券和融资租赁等方式。一、长期借款筹资长期借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的使用期限超过一年的借款,主要用于购建固定资产和满足长期流动资金占用的需要。长期借款在一定时期内可以被企业作为一种永久性借款,供企业长期占用。在借款期限内,贷款机构一般不会随意收回。1、长期借款的种类按借款是否需要担保,分为信用贷款和抵押贷款。按提供贷款的机构,可分为政策性银行、商业银行贷款和其他金融机构贷款。2、长期借款的程序:提出申请;审核申请;签定借款合同;取得借款。3、长期借款的优点及缺点优点:筹资速度快资金成本低筹资弹性大具有财务杠杆作用缺点:筹资风险较高限制条件多筹资数量有限二、债券筹资债券是社会各类经济主体为筹集负债资金而向投资人出具的、承诺按一定利率定期支付利息,并到期偿还本金的债权债务凭证。1、债券的基本要素债券面值。债券的票面金额是债券到期时偿还债务的金额。债券的期限。债券都有明确的到期日。债券期限从数天到几十年不等。但由于利率和汇率的剧烈波动,投资者不愿投资还本期限太长的债券。利率和利息。债券上通常都载有利率,一般为固定利率,近些年也有浮动利率。债券的利率一般是年利率,面值与利率相乘可得出年利息。债券的价格。理论上,债券的面值就应是它的价格,但由于市场利率等因素的影响,债券的市场价格常常脱离它的面值。发行者计息还本,是以债券的面值为依据,而不是以发行价格为根据的。2、债券的种类(略)3、债券发行的价格1)影响债券发行价格的因素:债券面值、债券利率、市场利率、债券期限。2)债券发行价格计算公式债券面值n债券年利息债券发行价格=+(1+市场利率)nt=1(1+市场利率)t式中:n----债券期限(年)t----支付利息的时间(注:市场利率为年利率;利息分期支付)例、某企业发行四年期债券,面值为100元,票面利率为10%,每年计息一次。若市场利率为8%、10%和12%时,债券发行价格为多少?当市场利率为8%时:100410债券发行价格=+=(1+8%)4t=1(1+8%)t当市场利率为10%时:100410债券发行价格=+=100元(1+10%)4t=1(1+10%)t当市场利率为12%时:100410债券发行价格=+=(1+12%)4t=1(1+12%)t3)债券发行价格三种情形平价发行。当债券利率=市场利率溢价发行。当债券利率>市场利率折价发行。当债券利率<市场利率4、债券筹资的优点及缺点优点:资金成本低能够获得财务杠杆利益保障企业所有者对企业的控制权缺点:筹资风险较高限制条件多