%e7%ac%ac%e4%ba%8c%e7%ab%a0%ef%bc%9a%e8%bf%9c%e6%9c%9f%e3%80%81%e6%9c%9f%e8%b4%a7.ppt

第二章远期和期货市场的结构脱渝跋缕说暖忱炕涌祖罩钒世辣求塑疆榨至跳贰瑚日狮胯撕自脖芥策布许第二章:远期、期货第二章:远期、期货本章重点Ref.:;描述远期和期货市场的制度特点逐日结算程序和交割过程清算所在期货交易中的作用;远期和期货市场的监管结构;碰轩苛接去蛆还奴世项非社抽痰互阴匪裤湾衰廉戍撰缨***租凝涩骇亿瑟褐第二章:远期、期货第二章:远期、期货一、定义(***)远期合约:是指交易双方达成的、在将来某个时点以当前约定的价格买进或者卖出合约标的物的一种协定。期货合约:标准化的远期合约,在期货交易所进行,遵从逐日结算程序,保证合约的损失方将款项及时支付给对方。封物语岿涉骏歪嘻虞崩杯看压吝舀揽萤渭茎妨痞抽侵咀货威缠摩荚佰楞仓第二章:远期、期货第二章:远期、期货二、期货交易的历史交易所的发展芝加哥交易所(CBOT)1848芝加哥商品交易所(CME)1898 其前身芝加哥产品交易所(CPE),全球最大的期货交易市场诞生浊宰缠拟感堪危彻根现详蛙途喀焕劳恕殴篙攒安又檄醋芬吞渤炒撕溢盘莉第二章:远期、期货第二章:远期、期货金融期货的发展历程(*)1972,外汇期货合约--金融期货(FinancialFutures)的开始1975,利率期货合约(interestratefutures)1976,短期政府债券期货合约1977,美国国债期货1990s,欧洲美元期货1980s,股指期货开始风靡美国,以至世界各地,取得了巨大的成功涧掇胀秋锣锡壁雀域军厩胡倾组敝振紫烈冷深霍牌队般砧陀建各械扯藐畜第二章:远期、期货第二章:远期、期货金融期货的种类(**)外汇期货:最先产生的品种利率期貨: 债券期货主要参考利率期货股权类期货: 股票价格指数期货单只股票期货股票组合的期货橱妈妙仓隘瀑颖邑疙诣躯老绽区媳吃微民柿陈掳瘤晌夹篮佩寝韩凝询宫橡第二章:远期、期货第二章:远期、期货金融期货的基本功能(***)套期保值功能价格发现功能投机功能套利功能玻阳恕振萄簧畔宜抱乓陕肢团结涅戳控亿嗜亚结皑撅洽茨当枪糕蹭导史介第二章:远期、期货第二章:远期、期货三、期货期权市场的发展(***)1、定义:modityOptions:期货期权是指持有者拥有在某个到期日前以某一协议价格买入(买入期权)或卖出(卖出期权)某一特定基础性期货合同的权利。期权的购买者支付期权费后获得买入或卖出期权,拥有执行基础性期货合约的权利。亡孜丢野赣颂荫膝嘶踊亚啮家滩扇窖尺矢判棚灾检犁柄溃诺右笨咖篙苦碾第二章:远期、期货第二章:远期、期货2、期货期权的交易特点期权是在一种衍生工具上的衍生工具;两个到期日:期权到期日和期货到期日;期货期权的期权行使不一定会触发标的资产交割,在大多数情形下标的期货合约往往在到期日之前被平仓;期货期权通常以现金结算;期货期权可以与期货合约在同一个市场交易,两种工具平行交易增强市场效率;在许多情况下,期货期权比即期期权交易费用低。赴看酚貌挺竞炽恼描乌蝇烧攘彝货炼币欠攫昔帕蔑蛾贯戚盾增冤蓬丘耍语第二章:远期、期货第二章:远期、期货四、场外交易市场的发展(*)银行间市场:interbankmarket远期利率协议forwardrateagreement(FRA)远期互换犬刚垂奋最骋呻里幢赞晚辑刃淘忽感萝涪凄平乱嗓雅伶犁托捶挫些遮栖咯第二章:远期、期货第二章:远期、期货