股指期货趋势交易研究.docx

股指期货趋势交易研究股指期货的前世今生:股指期货,名曰期指,乃期货界的明珠,现货对应的是股票指数,其逼格比之大豆棉油不知道甩几条巷子。期指的上市为股票市场提供了很好的风险管理和做策略的工具,矿工们也觉得自己终于能吃上一碗带肉的康师傅牛肉面。正所谓侠之大者,为国背锅,这一年股指期货经历了不平凡的跌宕起伏。上半年市场一片开朗,10000点不是梦,期指也由原来的'IF(沪深300)'一个品种增加到了‘IH(上证50)’,‘IF(沪深300)’,‘IC(中证500)’三个品种。“放开让孩儿们玩吧”,不愿透露姓名的领导心里想着,顺势掐灭了手上的烟头。不幸的是,市场下半年被玩坏了,从去杠杆到查做空、从基金经理被约谈到公安部出动、从券商砸奖金到救市基金强势入场,轰轰烈烈的市场拯救活动持续了一两个月,终于把市场给摁了下来。比较不幸的是,量化交易和衍生品受到了比较严重的打击和监管。股指期货的交易方式、保证金比例、交易频率都受到了严厉的限制,并成为众矢之的。虽不知股指期货的未来何去何从,但效率的提升才能代表未来的发展方向,投资管理变得更为理性化、程序化、智能化对于专业的投资机构来讲是大势所趋。我们相信期指的严冬期总会过去,我们有理想,我们有愿望,宣誓完毕!股指期货的才艺一个品种的股指期货有四份合约,分为当月合约、次月合约、第一季月合约和第二季月合约。作为衍生品,它为二级市场投资带来了丰富的投资方式,并在投资策略中担当着各种各样的角色。基于股指期货可做的事情例如:1、构建alpha市场中性策略;2、期限套利;3、期指间跨期跨品种套利;4、趋势交易;5、高频交易(现在估计比较难)。这次我们主要研究一种单品种的股指期货趋势交易策略,提供了一种基于市场情绪的择时指标,称之为ITS(InformedTraderSentiment),参考文献为。ITS——基于市场情绪的择时指标中金所每日收盘后会公布股指期货的成交持仓量表,表单中会有三个项目的排名:成交量、持买单量和持卖单量,表单会列出前20名的会员单位。这些会员单位代表了期货市场上最大的机构投资者。我们将同时出现在三个表单排名中的单位视作VIP单位,他们是这个市场的中流砥柱,他们的投资情绪会影响到市场未来的走势,我们需要做的就是找到对的大佬,跟着大佬的情绪飞。那如何才能跟到对的大佬?我们基于这样一个逻辑:如果某位大佬更有预知市场的能力,那么他会在交易中更为坚定的选择某一个买卖方向,它由于买卖带来的成交量就会相对较小,进而(持仓量/成交量)数值相对会大,我们认定他是知情者(对的大佬);若某个大佬的持仓量与前一位大佬相当但成交量明显偏大,说明这位大佬的交易有更多的不确定性,我们也就认定他不是一个知情者(没有缘分的大佬)。找到对的大佬之后,便开始估测一下大佬的情绪。我们用“对的大佬”们的(持买单量-持卖单量)/(持买单量+持卖单量)(此处的持买单和卖单量都是对的大佬们求和的总量)作为归一化的指标,根据指标是否大于某个阈值Thres来判定大佬对于市场是看多还是看空。那么我们的信号提取过程为:(三个排名均上榜)→备选大佬;(持仓量/成交量)大于Avg的VIP单位→对的大佬;=(持买单量-持卖单量)/(持买单量+持卖单量)ITS趋势交易信号:ITS信号代表了对的大佬们