股指期货风险.doc

股指期货风险揭示之一——风险控制是参与股指期货的第一要务2006年9月8日,内地首家金融衍生品交易所,即中国金融期货交易所股份有限公司正式成立,随后沪深300指数期货仿真交易开始进行,这让不少投资者对即将到来的股指期货充满了期待。参与股指期货,首先要了解期货交易特点,认识到期货交易高风险、高收益的特征。股指期货采取保证金交易制度,具有杠杆效应,虽然可以以小博大,赚取高额投资回报。但杠杆效应在放大收益的同时,也放大了风险。相对股票现货,股指期货价格波动更频繁,幅度也更大,一旦行情向不利的方向发展,投资者将产生巨大亏损。因此,正确地认识投资风险,有效地进行风险控制,是投资者参与股指期货的第一要务。具体而言,股指期货投资主要面临以下几方面的风险。首先是价格波动风险。由于保证金的杠杆作用,微小的价格变动可能造成投资者权益的重大变化,在价格波动很大的时候甚至出现爆仓的可能,也就是损失账户中所有的资金,甚至倒欠期货公司的钱。其次是无法及时追加保证金的风险。股指期货实行当日无负债结算制度,当日对盈亏进行结算划转,对资金管理要求非常高。如果投资者经常满仓操作,当行情出现不利变动时,那么该投资者可能会经常面临追加保证金的问题,甚至在行情急剧变化时有可能当日被多次追加保证金,如果没有在规定的时间内补足保证金,其投资仓位将全部或部分被强制平仓,导致巨大投资损失。再次是技术系统风险。和股票交易一样,行情系统、下单系统等可能出现技术故障,导致无法获得行情或无法下单,都可能会造成损失。最后是其他风险。投资者如果选择的代理机构是未经中国证监会批准的非法期货经营机构,或者投资者从事未经批准的委托理财、境外期货交易等,都可能造成巨大的损失。投资者如何控制风险呢?“工欲善其事,必先利其器”。交易之前熟悉规则,学****股指期货基础知识与相关法律法规是控制风险的第一步。其次是要养成良好的交易****惯,如进行远月合约交易要谨慎、不要满仓操作、建立良好的资金管理计划、要注意止损、不要盲目追涨杀跌等。目前,中金所开展的股指期货模拟交易正在如火如荼进行中,投资者最好是利用这次难得的机会进行实战演****熟悉规则,熟悉风险,演练交易战略与战术。股指期货风险揭示之二——股指期货中的定时炸弹——“炒新”在股票市场上,为了IPO的顺利进行,一般股票的发行价都稍微偏低,到上市第一天价值被重估,通常都会上涨。而且在市场“炒新”热潮的影响下,大量的资金购买新股,导致新股大涨赚钱的自我实现行为,进而强化了股票投资者的炒新热情。这样的情况会在股指期货市场里面也发生吗?股指期货市场上新合约上市和股票市场上的新股上市完全是两个不同的概念。按照中国金融期货交易所关于指数期货合约的规定,沪深300指数期货同时挂牌四个月份合约,分别是:当月、下月及随后的两个季月月份合约。在每月的第三个星期五,当月的指数期货合约交易结束,新的指数期货合约在下一个交易日上市。新合约的上市是对刚刚交割完毕的老合约的一种替代,根本就不是“新股”。在股指期货仿真交易中,有不少的投资者把新合约视为新股,这些投资者在股指期货交易中采用了股票市场“炒新”的操作手法,企图在“新合约”冲高的时候获取高额回报。这种非理性的交易行为存在巨大的风险,可能导致巨大的损失。对股指期货合约而言,时间越长,到期日越远,不确定性因素就越多,通常波动幅度比较大,即便在牛市之中,投资者也须提