个股期权会员讲师培训材料-蒋锴 - 0904.ppt

个股期权会员讲师培训2013年8月-9月蒋锴*讲师简介共同创办了上海某资产管理有限公司并担任总裁、投资总监。曾任上海某券商绝对收益自营部门董事总经理,并担任该券商自营投资决策委员会委员。具有多年在华尔街从事绝对收益投资的经验,曾先后在韦氏资产管理公司和德意志银行纽约自营部担任投资经理,管理资产规模达10亿美元,涉及全球多个主要证券市场,管理的投资组合每年均取得正收益并胜出了标准普尔500指数。在美国工作期间,曾长期参与个股期权的交易,特别是使用个股期权进行投资组合的风险管理和资产配置。曾作为中金所的外部讲师,在股指期货推出前面向金融机构进行股指期货培训。蒋锴*内容提要个股期权投资者分级制度个股期权基础知识一级投资人参与个股期权交易相关知识二级投资人参与个股期权交易相关知识三级投资人参与个股期权交易相关知识*个股期权投资者分级制度个股期权基础知识一级投资人参与个股期权交易相关知识二级投资人参与个股期权交易相关知识三级投资人参与个股期权交易相关知识*个股期权投资者分级制度一级投资人:持有股票时,可进行备兑开仓(卖认购期权)二级投资人:在一级投资人的交易权限基础上增加买卖期权的权限(买入开仓,卖出平仓)三级投资人:在二级投资人的交易权限基础上增加允许卖出开仓、买入平仓*个股期权基础知识个股期权的历史以及境外开展情况个股期权的基本概念、合约类型认购、认沽期权的基本特征以及重要术语个股期权与期货、权证的主要区别个股期权合约的基本要素个股期权对于个人投资者的意义个股期权价格变动的影响因素个人投资者应当关注的个股期权基本风险*个股期权的历史期权的历史最早可追溯到公元前七世纪,在亚里士多德的著作《Politics》中提到了泰勒斯(ThalesofMiletus,古希腊思想家、科学家、哲学家),在某一年他预测到明年将迎来橄榄的丰收年,而要想榨取橄榄油,又不得不需要橄榄榨油器。于是泰勒斯找到了榨油器的拥有者,支付了一小笔费用“期权费”用于锁定明年的榨油器使用费(若到时市价远低于锁定的费用,泰勒斯可放弃使用权,但该笔费用不会退回)。一年后,橄榄丰收,泰勒斯靠高价卖出榨油器使用权获利丰厚。*个股期权的历史(续)1636-1637年,出现了著名的“郁金香球茎热”,并伴随出现了郁金香球茎的“看涨期权”1700-1733年,看涨、看空期权交易在伦敦渐渐热门起来,但由于“郁金香球茎热”的教训,从1733年起,伦敦的期权交易行为被定为非法行为,直到1860年才重新被定义为合法1872年,RussellSage在美国开创了场外期权交易1973年,芝加哥期权交易所(CBOE)和美国期权清算公司(OCC)相继正式成立,现代场内期权交易时代开启,个股期权从此得到了蓬勃的发展*个股期权的境外开展情况