白银与黄金的关系.doc

白银与黄金的关系金银比(Gold/SilverRatio,简称GSR)尽管相对于黄金而言,白银完全没有自己独特的投资理念。很多投资者将其比作“穷人的黄金”,但是没人可否认两者的高度相关性。所以在贵金属投资领域,如果我们关注一下黄金和白银的价格比(Gold/SilverRatio,简称GSR),或许会帮助我们判断出两个投资品种可能出现的投资趋势,在很大程度上会提升我们投资的成功率。从长远角度看,白银价格的高低主要是受其本身供求和市场情绪等因素所影响,但很多时候黄金价格的升跌和黄金投资地位轻重的变化仍会左右着白银价格的上落,因为在不少投资者心目中,金银两者的地位和价格是有连带关系的。金和银无论是金属特性和金融角色上都很接近,但要在两者的价格之间画上一个固定的等号或公式是十分困难的。十六世纪初期,中国的黄金和白银的兑换率是1:6,即是一両黄金的价值等于六両白银。十八世纪初当欧洲国家开始与中国通商时,这个兑换率为1:10,当时这个兑换率在欧洲约为1:15。兑换比率计算方法贸易往来开始后,除了有商品交流和买卖,他们也利用两地不同的黄金白银兑换差价来进行实物的套戥,例如把欧洲产品卖给中国时,收取的是黄金,这黄金所得可以在欧洲换取更多白银,这些白银又流入中国,换回再多些黄金……。这种早期的金银套戥令两地差异在十八世纪中以后消失,中国的金银比率上升到1:15,而欧洲则维持在1:15和1:16之间。曾有学者尝试从不同的数据,希能推算出黄金和白银之间的真确兑换比率,这些数据包括:,根据地球地壳的土壤分析,,,比率是1:。,黄金的矿藏量估计为90,000吨,被确认的为42,000吨;而白银的矿藏量估计为570,000吨,被确认的为270,000吨。由此可得出矿藏量比率是1:,和被确认比率的1:。文章作者黄金分析师齐仲龙微信公众号:,以2005年计,黄金产量约2,450吨,而白银则为20,300吨,比率是1:。,以过去的一百多年计,黄金总共生产出152,000吨,而白银则合共生产出1,336,000吨,这个比率接近1:。,黄金价格和白银价格平均中位数的比率约是1:31。金银比率作套戥对冲但是,无论是拿甚么样的数据作论证,从投资者的角度看,黄金的价格和白银的价格在投资市场上关系最为重要。远的不说,从1960年到金银价格的高峰的1980年间,黄金价格由35美元/安士上升至850美元,升幅是2,429%;白银则由1美元不到的90美仙/安士上升至54美元,升幅更达6,000%。在这段期间金银比率的变化亦是很大,金银比率的最低点是在银价处于54美元/安士高水平的时候,金银比率只有1:15。白银从高位下跌后,其跌幅一直比黄金大,金银比率由1:15慢慢回升到1991年初的1:100。由于白银近年表现又比黄金更胜一筹,金银比率又开始下跌,以年初时的每安士金价(520美元)和银价(