并购企业的价值分析.docx

并购企业的价值分析直到今天,太康电器的前任经理还是会回忆起XX年12月13日的那次高层会议,因为这次会议决定了四川太康电器,一个十年老厂的生死存亡。能够参加这次会议只有5个人,其中三个是公司股东,另外两个是太康的总经理和执行副总。股东们已经在会议之前进行过小范围的沟通,最后大家达成共识:对于一个有着上千名员工、连续亏损25个月的老厂来说,最好的出路就是被并购,剩下的问题是,怎么卖个好价钱。几天后,几乎在同一时间,广东一家全国著名的电器生产企业(华宇电器)、北京的投资公司(北京润通)向太康表达了并购的意向。并购=卖红薯? XX年1月2日,仍旧是这个会议室,5个高层开始表达自己对于并购价格的估计。财务总监给所有人分发了一份太康电器的资产负债表,然后说:“从最新的数字来看,我们的总资产的市价是8500万。综合应收和应付的款项,我认为我们的真正价值应该在5000万以下,如果报价成5500万会比较合适。因为我们的不动产价值,在接受评估的过程中,可能还达不到5000万。”会议一下子陷入了沉默,人们面对有些可怜的数字,变得不知所措。最先打破沉默的是太康的现任总经理:“各位,我认为太康的价值不止这个数吧,太康电器的品牌不管怎么说也已经在市场上存在了十年。现在很多企业在被并购的时候,品牌都可以卖上大价钱。我们的品牌怎么也可以要到XX万,我们也是地方名牌嘛。”副总经理也受到了启发:“对啊,我们的设备还是可以用的嘛,我们有经验丰富的管理人员,这些都应该可以要上价钱。我看我们的报价应该超过1个亿,同等规模的并购案例都是这样的,这是行情。”管理层像被打了强心剂,列举出企业可以卖更高价钱的理由,一瞬间似乎事态由被动变得主动了。半小时以后,已经有人把报价建议成亿。太康的董事长负责与收购方进行初步的谈判,他接下来的一席话给让所有的人再次沉默:“两个收购方已经明确表示,其中一个收购以后将彻底放弃太康的品牌,另一个会解雇7成的中层管理者,对方认为你们刚才所说的这一切对他们毫无价值。”