——。基本元素证券为其业绩表现是由单一的回报变量得出的证券。即,其回报可能基于利率、基于商品、基于权益或基于汇率,但只基于这些基本元素之一。表11—1分类列出了一些混合证券和基本元素证券。:见图11—1。1)利率/汇率混合证券利率与汇率混合的典型例子是双货币债券。双货币债券的最简单形式,是一种固定利率债券,其利息的支付以一种货币计值而本金的偿付以另一种货币计值。例如,考虑一个息票率为12%,按年以美元交付利息的5年期债券,(AUD)的美元,在发行时这笔澳元相当于1000美元(USD)。表11—2给出了USD/AUD在不同汇率下投资者的总损益状况。表11—22)利率/权益混合证券利率/权益混合证券在证券的整体收益中结合了利率要素与权益要素。考虑一项美元计值的3年期债券,固定年利率为10%,按年付息,到期日偿还的价值与股指挂钩。例如,偿还价值可与到期日主要市场指数价值(MMI)挂钩,得如下公式:式中:R——到期日的偿还价值(美元);MMIo——发行时MMI的价值(假设价值为500);MMIm——到期日MMI的价值。表11—3显示了到期日在MMI指数不同的价值时投资者的总损益状况。
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