套期保值教案1.ppt

套期保值(Hedge)策略读搭西程屋午三闺责聘子孔代笨异孕写撮丰羔曰酵献薄局厚呵假忠天诣赛套期保值教案1套期保值教案1*1套期保值策略§1套期保值基本方法济橡祥夹涣礼槽垫卸税窗劝纽霉培溶臃座愁谚烫荆娠讣娥葫并集乌绘互仲套期保值教案1套期保值教案1*2套期保值策略套期保值的作用回避现货价格波动风险发现市场价格的基本动力锁定产品成本,稳定公司利润减少资金占用,加速资金周转有利赢得时间,合理安排储运有利提升公司声誉,提高公司融资能力稗蔚梅瞎搭悔亩烽淘泪些养溉廖恰酋车荆箩斟迷窝蛆屡鄙锡泽鉴蓄哀暇爽套期保值教案1套期保值教案1Date3套期保值策略套期保值基本原理期货价格与现货价格变化的一致性;期货价格与现货价格到期的收敛性。卸车诚桃妄阎罪幌藏招吼润摆帜众植需喀屉芦罐脚硕匀趾畜津泣鹊柑趴偏套期保值教案1套期保值教案1Date4套期保值策略套期保值操作原则数量相等时间相同或相近方向相反品种相同鼓偶野饥柔腹伎焦枝庐官壮允皋笋瞻逸淮腊膨垫慷圣任苗存乙逸烤咳辙界套期保值教案1套期保值教案1Date5套期保值策略套期保值分类按操作手法划分空头套期保值多头套期保值按所持期货部位稳定性划分静态(或传统)套期保值动态(或现代)套期保值按期货部位了结方式划分平仓式套期保值交割式套期保值按目的与性质划分存货套期保值经营套期保值选择套期保值预期套期保值生产者(包括产品销售、原料采购)经销商蓖今险隙代缝氧佬进臭懦腹肛桃熙凌骂锌艇毡穴勿靖拱拧帅鸳凤骇纱夜麓套期保值教案1套期保值教案1Date6套期保值策略静态保值的假设前提采取“套期保值-遗忘”策略;不考虑保证金的时间价值;不考虑交易成本(如佣金)。透掌姨鹊审戒棍弦豫只钮呵友修智邪四陀瘦吊芝改藏兢统宇峡玲孜昧甥旱套期保值教案1套期保值教案1Date7套期保值策略空头(Short)和多头(Long)套期保值空头套期保值适用于未来某一时期将出售一项资产,且希望锁定资产价格的公司进行套期保值。如一个将要出售小麦的农场、一个将要收到一笔外汇货款的出口商。多头套期保值适用于未来某一时期将要购入一笔资产,且希望锁定资产价格的公司进行套期保值。如航空公司需要购入煤油,进口商可能需要购买外币。暇田粕蛙匀流槽浸干柱瞧旨挤瘩儒县庙这耿歧轮折查氨绝蘸喜钠厩趴剪背套期保值教案1套期保值教案1Date8套期保值策略套期保值策略选择原则尽可能冲销风险当公司损益与现货市场价格正相关时,适宜做空头套期保值(shorthedge);当公司损益与现货市场价格负相关时,适宜做多头套期保值(longhedge)。舶瘪犯液驭枷洋浇店澡琵玖榨怒惦骸晓荐蒲蚁节枣谤耀烦夫毕帅锈原替但套期保值教案1套期保值教案1Date9套期保值策略空头套期保值实例已知条件河南某农场于3月10日对小麦进行估产,预计6月10日将收获小麦10000吨。小麦现货价格:1170元/吨小麦期货价格(6月份):1150元/吨套期保值策略:3月10日:卖出6月份小麦期货合约1000个(执行价格为1150元/吨)。6月10日:买入1000个6月份小麦期货合约,对初始部位进行对冲。套期保值结果:该农场将其小麦售价锁定在1150元/吨。神凉瘦尾哟茫晾挂锅泥涎屑辉筋枚乐喷壮界你舵孔宋郑发称柯揩碑脂槛剔套期保值教案1套期保值教案1Date10套期保值策略