证券登记结算业务理论与实务.ppt

中国证券登记结算有限责任公司证券登记结算理论与实务|中国结算总部ChinaSecuritiesDepositoryandClearingCorporationLimited主要内容证券登记结算基本概念和基础业务简介证券登记结算业务模式的比较分析及应用证券登记结算体制完善方向:贯彻落实《金融基础设施原则》中国结算支持资本市场创新发展、强化登记登记基础设施建设的规划和设想登记证券登记结算机构接受证券发行人的委托,通过设立和维护证券持有人名册确认证券持有人持有证券事实的行为。Registration:thelistingofownershipofsecuritiesintherecordsoftheissueroritstransferagent/registrar.(BIS-CPSS)证券登记结算基本概念和基础业务简介证券登记结算基本概念和基础业务简介持有人名册:委托典型案例:我国、芬兰、澳大利亚、希腊、美国DRS登记模式一:发行人证券登记结算机构投资者A投资者B投资者C投资者……证券登记结算基本概念和基础业务简介持有人名册:委托典型案例:美国、德国、我国香港地区等登记模式二:发行人证券登记结算机构存管机构(名义持有人)其他代理人投资者C投资者……参与人(证券公司、托管银行等)投资者A投资者B不出现在持有人名册上:结算证券登记结算基本概念和基础业务简介1清算:是指按照确定的规则计算证券和资金的应收应付数额的行为。2交收:是指根据确定的清算结果,通过转移证券和资金履行相关债权债务的行为。另一种定义,清算是对交易指令进行配对、记录和处理,为交收做准备的过程。摘自:DavidLoader,Clearing,SettlementandCustody(2002)Clearance:theterm“clearance”,basis,.(BIS-CPSS)Settlement:pletionofatransaction,.(BIS-CPSS)证券登记结算基本概念和基础业务简介集中竞价交易方式的特点:不了解对手方卖方<label><lael>卖方卖方卖方卖方买方买方买方买方买方结算公司作为共同对手方,提供担保交收结算模式一:共同对手方结算(担保交收)注:共同对手方普遍采取货银对付机制、结算保证金、交收担保品等制度防范参与人违约风险。买方共同对手方买方卖方卖方证券登记结算基本概念和基础业务简介场外协议交易方式的特点:互相了解、自行防范对手方风险卖方买方买卖双方自行交收:逐笔全额或双边净额结算模式二:非共同对手方结算(非担保交收)卖方买方产品资金注:买卖双方通过向对手方收取担保品防范对手方违约风险;金融危机后,监管机构倡导场外交易采取共同对手方结算机制证券登记结算基本概念和基础交收的过程:证券与资金的交收证券卖方证券买方清算交易达成成交数据卖方买方卖方买方证券交收系统(SSS)资金交收系统/结算银行证券资金证券交收指令资金交收指令DVP风险管理