股票期权：资本市场的下一个选择 - PowerPoint Presentation知识分享.ppt

股票期权：资本市场的下一个选择 - PowerPoint Presentation知识分享.ppt股票期权:资本市场的下一个选择深圳证券交易所衍生品工作组副组长傅德伟2006年12月3日1、全球衍生产品交易量持续高速增长2005年全球交易所交易衍生产品的交易量达到99亿张,。在过去二十多年中,衍生产品年均增长率约为21%,交易量约每三年半就增加一倍。2、新兴市场衍生产品发展迅速资本市场发展阶段、市场环境相似的新兴市场衍生产品发展迅速,特色鲜明韩国交易所KOSPI200指数期权交易量全球最大,%。印度国家证券交易所个股期货的交易量全球最大,股指期货的交易量位居第四。南非约翰内斯堡证券交易所是全球第二大个股期货交易所。墨西哥衍生品交易所今年上半年的期权交易量与去年年中相比,翻了3倍;,几乎是去年上半年的6倍。3、期权产品表现突出期权的交易量要远多于期货的交易量3、期权产品表现突出股票类衍生产品是市场中的主流产品股票类衍生产品中,%4、期权发展原因韩国合约适中KOSPI200期权合约设计合理,合约名义金额较小,吸引了个人投资者广泛参与,保证了期权交易的持续发展;网络普及韩国发达的基础网络以及家用型交易系统积极推广,为KOSPI200期权提供了完善的交易平台。截至2003年底,%。文化背景韩国股票与期货市场散户比例高,适合发展合约规模小、投机色彩浓厚的期权产品。股指期权投资者中,个人投资者占到50%以上;投资者教育韩国证券交易所对公众进行了持续的宣传教育,成功地吸引了个人投资者的大量参与,使KOSPI200期权成为了一个大众化的投资工具。美国程序化交易对冲基金资金增长速度快,对冲基金倾向于更多地参与场内和场外的衍生品交易;套利交易策略(程序化交易)的普及以及资产的结构化套利;电子技术电子交易技术(全电子化交易模式)的改善、流动性增长的周期性效果也导致期权交易量的增长;机构参与机构投资者份额增加,过去这些投资者经常处于受零售商支配的市场之中;基金交易期权的普及继续为交易量的整体增长做出贡献;税收优惠使用期权比直接投资股票某些情况下可以避税1、股票期权基本概念股票期权(Option)是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的股票或股价指数的权利。期权买方-支付权利金,可以选择买或不买、卖或不卖;风险有限,收益无限期权卖方-收取权利金,必须履行合约规定的内容;收益有限,风险无限股价盈亏买方卖方盈亏股价买方卖方买权(Call)卖权(Put)