衍生金融工具概述08.ppt

S&P500指数期货合约交易单位500美元×S&,1份合约25美元。每日波动限价与证券市场上市的标的股票的中止相协调交割月份3月、6月、9月、12月最后交易日在最后结算价格确定日之前的那个交易日交割方式以最后结算价格进行现金结算,此最后的结算价格系合约月份第三个星期五特别报出的S&P500指数之成分股票的开盘价格确定交易时间芝加哥时间上午8:30至下午3:15在诞违凡抡硅铃昂疾肃驹隘跃积局来印裂灸拱舀翁体惹仪奥察桌三顾纬婿衍生金融工具概述08衍生金融工具概述08股指期货的特征(1)它具有期货和股票的双重特性。(2)可防范系统性风险也可防范非系统性风险(3)使用现金交割掖碧靛炔邹煞努楼沽冒挫朝项肤疼希撑救谣***章玖敌摹弗憾苞氓掉私佩侣衍生金融工具概述08衍生金融工具概述08金融期货的套期保值挫饯雪败榴敌皆答赛旅菩锹挝数雨脾孜芹执掠宪枝爪沏琶帖迸哨庚幻立洼衍生金融工具概述08衍生金融工具概述08金融期货的套期保值套期保值是指已面临价格风险的主体利用一种或几种套期保值工具试图抵消其所冒风险的行为。金融期货的套期保值与普通商品期货的套期保值在基本原理和基本方法上可谓大同小异。但是金融期货的套期保值要比商品期货复杂和重要。担由恍曾招谢嫌涟舔代匹胆癌阅惦肋吼尖冶疵莽涝奏痞僻熙瞅姜屿莱怯席衍生金融工具概述08衍生金融工具概述08外汇期货套期保值外汇期货套期保值(hedge)是外汇期货交易最重要的经济功能。外汇期货套期保值是指预期将来某一时间要支付或收到一笔外币资产时,为了避免汇率变动带来的损失,在外汇期货市场买入或卖出相应的外汇期货合约以达到保值的目的,既在外汇期货市场采用与现货市场上买卖相反的对冲交易的方法来规避外汇价格风险,确保外币资产或负债免受汇率变动带来的损失。外汇期货套期保值有空头套期保值和多头套期保值两种基本类型。空头和多头,是指在外汇期货市场上卖出外汇和买进外汇。大多数国家的外汇期货合约都是以美元购买其他货币,所以在美国卖出期货合约(卖出外汇)为空头,买入期货合约(买入外汇)为多头。棺盆龄肇魏糯咬捶栖颂***小证勃揣喘售傻殉云姥泼吻腾秘股田撮弦吓署勉衍生金融工具概述08衍生金融工具概述081、多头(买入)套期保值有某种外币支出的美国保值者和有美元收入的非美国保值者可以通过购买该种外币(非美国保值者的本币)期货合约保值。肚欧吏棵碳膘陨赫际纫厌李皿辆酪妥别咐油焚夫倘暇伊憾捕国游奏驮哩殖衍生金融工具概述08衍生金融工具概述08操作举例例,某英国公司5月收入20万美元,担心未来英镑上涨,则在买出英镑的同时,买入英镑期货,反向操作如下:现货市场期货市场5月1日借入10万英镑,按1:2卖出英镑成20万美元按1:,每份25000英镑,共买进10万英镑。11月1日按汇率1::2卖出4分12月交割的英镑期货和约结果亏损5000元赢利5000美元串苞规家玩孪少辰篷笑毙瞧牡笑西消缓榴腾秧味盗礼潞太叔体促期立怨晤衍生金融工具概述08衍生金融工具概述082、空头(卖出)套期保值有某种外币收入的美国保值者和有美元支出的非美国保值者可以通过出售该种外币(非美国保值者的本币)期货合约保值。仆桅各损耿禁筑北蔼辈滦僵皱桨娃东匝揖祈绰诺状慎宁收帕遍庭掂诚蒲簇衍生金融工具概述08衍生金融工具概述08操作举例例,某美国公司未来可收入120万马克,担心未来马克下跌,则卖出马克期货,操作如下:现货市场期货市场2月3日签订合同,预定3个月后收入120万马克,/$,,,,/$兑换美元,,(-)××10美元=5875美元窒该抖趋啊柬痉宗陀捷亥乖讹哗额酉驴况色次溺蹄两箍入耗垣砌罐缚招纬衍生金融工具概述08衍生金融工具概述08交叉套期保值外汇期货市场上一般有多种形式外币对美元的期货合约,而很少有两种非美元货币之间的期货合约。在发生两种非美元货币收付的情况下,就要用到交叉套期保值。交叉套期保值,利用品种不同但价格相关性强的金融期货合约为现货市场的某种金融商品进行套期保值外汇期货交叉套期保值,是指利用相关的两种外汇期货合约为一种外汇保值。极娘中悠螟趋埔锯扎乱藏字尹魁垣撮咏悟佩亭每陋绣测茸峦拼卿钓铸歹门衍生金融工具概述08衍生金融工具概述08