管理学案例分析中小企业上市的意义流程方式和具体要求.pptx

目录国内资本市场分析及展望企业为什么要上市?2中小企业上市的弊端3中小企业上市的流程415境内上市还是境外上市?67IPO还是借壳上市?中小企业上市的具体要求:主板、中小板与创业板比较市场意识和企业家精神复苏技术进步政府管理能力的提升人口红利城市化工业化劳动力素质提高经济效率的持续提高丰富的劳动力供给+高储蓄宏观经济持续性增长经济持续健康增长为资本市场发展打下坚实的基础一、国内资本市场分析及展望一、国内资本市场分析及展望中国“资本化改革”的空间很大“资本化改革”是过去十几年中国人“钱”越来越多的更重要原因。美国经济与其他国家的差别不在别的方面,就在于它有着让任何资产、任何未来收入流提前变现的证券化、资本化体系。美国股市、、,、(2006年数据,目前中国股市总市值与GDP比约等于1),所以中国资本化的空间还很大。————陈志武《金融的逻辑》金融创新将推动中国资本市场持续发展:2004年中小板推出;2005年股权分置改革和权证发行;2006年以来众多非公开发行、资产注入和整体上市的案例;2009年创业板推出;2010年股指期货和融资融券推出。制度+人才中国证监会发行审核节奏加快,自2009年10月30日至今,创业板挂牌118家(过会数量则更多,预计在150家左右);中小板挂牌160多家。一、国内资本市场分析及展望未来几年中国IPO市场预期高速成长的企业具备上市条件后,进入证券市场目前,国内许多高速成长的优质企业,对上市一直处于观望状态,其中一部分是没有下定决心去做,还有的是财务指标暂时不够上市条件。随着证券市场持续火爆体现出的财富效应,以及由于企业利润不断增长,会有更多的企业具备IPO的条件。大量优质企业经过规范后将在未来几年进行IPO目前,国内有很多公司在财务指标上满足IPO的条件要求,仅由于曾经存在一些不规范行为或者与上市条件不符的情况,暂时不具备上市条件。随着券商和相关中介的介入,相关问题会逐渐得到解决。外资企业A股上市的政策已经放开,红筹回归、外国公司国际板上市也将逐步推进。总结:预计未来几年将继续是A股IPO的高峰期。二、企业为什么要上市1、低成本融资企业上市成功,首先可以直接获得一大笔资金(无须付息、无须偿还),是企业摆脱资金困境最有效的手段;其次,上市后可以大大增加金融机构对企业的信任,使企业更容易获得银行贷款。更为重要的是,企业一旦迈入资本市场,就可以通过增发、配股、非公开发行、发行可转债等一系列方式,持续融资,做大做强。二、企业为什么要上市案例:苏宁电器2004年7月在中小板上市时,;上市后,2006年再融资12亿元,,。据此计算,苏宁电器三次再融资金额达到67亿元,是首次融资的17倍。二、,苏宁电器总市值达到1058亿苏宁电器历年融资情况表:二、企业为什么要上市案例:康美药业康美药业过去的三年创下中国A股一个再融资频率记录,就是2006年、2007年、2008年连续三次再融资,2006年公开增发6000万股,;2007年公开增发7100万股,;2008年再次发行可转债9亿元,;。康美药业四次净募33亿元,而且连续四年每年成功募集一次。康美药业总市值也从2001年上市时发行市值不足9亿元,跃升为目前的总市值270多亿元。二、企业为什么要上市2、财富增值、未来收入证券化企业上市后,企业的价值依据股票挂牌价计算。我国中小板的市盈率最低时都有25倍左右,最高峰达到80多倍,成长性非常好的企业甚至可达上百倍。假设一家高成长企业以市盈率40倍估值,则净利润达到5000万企业价值可达到20亿。近年来很多企业的上市都造就了一批“亿万富豪”的企业家及一批“千万富豪”的高级管理人员。二、企业为什么要上市案例:九阳股份2006年净利润4000多万,2007年净利润暴增至3亿多,公司随即上市,2008年5月上市首日市值即达到120多亿元,除公司几位创业元老财富大幅增值外,16位公司高管及研究骨干人均身价达到9000多万。